2021年12月30日起，創(chuàng)金合信基金2021—2022跨年投資策略會(huì)以全網(wǎng)直播的方式在線(xiàn)舉行，本次策略會(huì)分為六個(gè)專(zhuān)場(chǎng)，包括宏觀策略，權(quán)益投資，固收投資，量化投資，資產(chǎn)配置和主題賽道等，創(chuàng)金合信基金投研團(tuán)隊(duì)聯(lián)袂三大券商首席，回顧2021年市場(chǎng)，展望2022年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，挖掘投資機(jī)會(huì)。查看視頻

2022年1月6日晚上8點(diǎn)到9點(diǎn)，創(chuàng)金合信基金2022年投資策略會(huì)資產(chǎn)配置專(zhuān)場(chǎng)舉行，從左到右分別是創(chuàng)金合信基金MOMFOF投研總部副總監(jiān)劉金楊，MOMFOF投研總部基金研究組組長(zhǎng)史家歡和首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏鳳春。。

在2022年1月6日晚8點(diǎn)到9點(diǎn)舉行的資產(chǎn)配置專(zhuān)場(chǎng)，創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，MOMFOF投研總部總監(jiān)魏鳳春攜手資產(chǎn)配置團(tuán)隊(duì)五位成員——MOMFOF投研總部副總監(jiān)劉金楊，F(xiàn)OFMOF投資一部副總監(jiān)尹海影，多策略投資管理部副總監(jiān)何媛，創(chuàng)金合信群力一年定開(kāi)MOM基金經(jīng)理張榮和MOMFOF投研總部基金研究組組長(zhǎng)史家歡觀點(diǎn)碰撞，共同探討了處于工業(yè)化時(shí)代的資產(chǎn)管理行業(yè)，資產(chǎn)配置的新模式，把脈2022年的投資機(jī)會(huì)。早在2013年，廣發(fā)基金就開(kāi)始在股債投資的基礎(chǔ)上，推動(dòng)培育多資產(chǎn)，多區(qū)域，多戰(zhàn)略的投資能力。2015年，成立資產(chǎn)配置團(tuán)隊(duì)，負(fù)責(zé)FOF戰(zhàn)略發(fā)展和資產(chǎn)配置研究。

從左到右分別是創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏鳳春，F(xiàn)OFMOF投資一部副總監(jiān)尹海影，多策略投資管理部副總監(jiān)何媛和創(chuàng)金合信群力一年定開(kāi)MOM基金經(jīng)理張榮。經(jīng)過(guò)八年的發(fā)展，廣發(fā)基金的資產(chǎn)配置團(tuán)隊(duì)聚集了人才。

資產(chǎn)配置五位一體特征 風(fēng)險(xiǎn)控制放在首位

魏鳳春指出，中國(guó)的資產(chǎn)管理行業(yè)正處于工業(yè)化時(shí)代，資產(chǎn)配置的時(shí)代已經(jīng)到來(lái)資管行業(yè)的工業(yè)化時(shí)代以絕對(duì)收益而不是相對(duì)收益為目標(biāo)，這是理財(cái)凈值化，民眾金融普惠化的基本要求他認(rèn)為未來(lái)的資產(chǎn)配置有五個(gè)較為鮮明的特征，并形象地稱(chēng)之為 五位一體:一是將風(fēng)險(xiǎn)控制放在第一位，二是多元配置，三是集合團(tuán)隊(duì)智慧，四是提供專(zhuān)業(yè)服務(wù)，五是系統(tǒng)性的配置，因?yàn)楣I(yè)化時(shí)代不能只有人，還需要機(jī)器，需要系統(tǒng)性的配置

劉金楊則從產(chǎn)品和客戶(hù)體驗(yàn)的角度，探討了資產(chǎn)配置的新模式該如何與市場(chǎng)結(jié)合客戶(hù)和同業(yè)普遍認(rèn)為市場(chǎng)賺錢(qián)越來(lái)越難，而且這個(gè)趨勢(shì)將延續(xù)原因主要有兩個(gè)，一是公募基金產(chǎn)品越來(lái)越多，目前已突破9000只，精選好的基金變得更加困難，二是即使找到了好的產(chǎn)品，因?yàn)椴▌?dòng)性的原因，能不能拿得住也是個(gè)問(wèn)題為了讓客戶(hù)有更好的持有體驗(yàn)，創(chuàng)金合信基金的資產(chǎn)配置團(tuán)隊(duì)要在風(fēng)險(xiǎn)與收益的匹配上下功夫，同時(shí)需要尋找好的投資標(biāo)的凈值化轉(zhuǎn)型過(guò)程中，沒(méi)有波動(dòng)的金融產(chǎn)品越來(lái)越少，在單一資產(chǎn)的波動(dòng)不可避免的情況下，需要通過(guò)多元配置，團(tuán)隊(duì)智慧以及現(xiàn)代化的配置工具來(lái)解決問(wèn)題

對(duì)于中美資產(chǎn)配置的區(qū)別，尹海影表示，美國(guó)的資產(chǎn)配置是一個(gè)高度模型化的過(guò)程，無(wú)論是目標(biāo)日期基金還是目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金，通常都可以通過(guò)精細(xì)的模型實(shí)現(xiàn)，但在中國(guó)做FOF投資，基金經(jīng)理需要對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)，基本面信息進(jìn)行整合，消化和吸收他同時(shí)認(rèn)為，將經(jīng)過(guò)海外市場(chǎng)檢驗(yàn)的成功模型與中國(guó)市場(chǎng)相結(jié)合，創(chuàng)造出適合中國(guó)市場(chǎng)環(huán)境的系統(tǒng)和體系，可以提升資產(chǎn)配置的效率

對(duì)于資產(chǎn)配置中交易面的問(wèn)題，史家歡表示定量模型旨在刻畫(huà)資產(chǎn)價(jià)格短期內(nèi)的周期變化，主要方法是在資產(chǎn)價(jià)格曲線(xiàn)上找到偏左側(cè)，偏右側(cè)，趨勢(shì)交易，頂峰位置四個(gè)點(diǎn)，分析四個(gè)點(diǎn)的特征偏左側(cè)的點(diǎn)以估值導(dǎo)向的交易為主，偏右側(cè)，剛啟動(dòng)的點(diǎn)介入的投資者，大部分對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈有研究，基于基本面的判斷更進(jìn)一步，當(dāng)價(jià)格突破了均線(xiàn)，有較為明顯的技術(shù)指標(biāo)，這類(lèi)交易是趨勢(shì)交易的范式，快到頂端時(shí)，投資者主要以收益為導(dǎo)向，此時(shí)交易活躍度高，市場(chǎng)的波動(dòng)比較大，換手率高通過(guò)這個(gè)定量模型，判斷當(dāng)前所處的周期位置，以判斷哪個(gè)位置可以和基本面產(chǎn)生共振

資產(chǎn)配置:產(chǎn)業(yè)鏈比較角度 選新，內(nèi)，質(zhì)三個(gè)關(guān)鍵詞

回顧2021年，張榮表示，權(quán)益市場(chǎng)整體處于震蕩態(tài)勢(shì)，結(jié)構(gòu)性行情明顯，市場(chǎng)更加強(qiáng)調(diào)行業(yè)的長(zhǎng)期邏輯和盈利彈性，對(duì)估值高低并不太在意節(jié)奏上，年初延續(xù)春季躁動(dòng)行情，藍(lán)籌核心資產(chǎn)出現(xiàn)泡沫帶動(dòng)大盤(pán)上行，春節(jié)后市場(chǎng)急劇轉(zhuǎn)向，藍(lán)籌泡沫消退帶動(dòng)市場(chǎng)回調(diào)，待回調(diào)結(jié)束，新能源，半導(dǎo)體，資源股就在各自行業(yè)景氣利好的驅(qū)動(dòng)下有著非常明顯的趨勢(shì)表現(xiàn)

展望2022年，何媛表示，從產(chǎn)業(yè)鏈比較的角度來(lái)看，可概括為三句話(huà):一是破舊立新之間選新，在新能源和舊能源之間，選擇新能源，如新能源車(chē)，光伏以及新型能源的電力系統(tǒng)等，但同時(shí)也應(yīng)該關(guān)注由于新能源的建設(shè)需求推升對(duì)傳統(tǒng)能源的需求量，二是內(nèi)外割裂之間選內(nèi)，更加關(guān)注內(nèi)循環(huán)，如內(nèi)部產(chǎn)業(yè)鏈的完善，在自主可控的背景之下，可以重點(diǎn)關(guān)注軍工，光伏，從消費(fèi)的角度看，更加關(guān)注內(nèi)循環(huán)，如必選消費(fèi)，農(nóng)林牧漁等，三是質(zhì)和量之間應(yīng)該選擇質(zhì)，2021—2022年，甚至未來(lái)3—5年，需要關(guān)注傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和數(shù)字化相結(jié)合的方向，要注重高質(zhì)量的發(fā)展，如計(jì)算機(jī)，新基建等。

魏鳳春指出，高質(zhì)量的發(fā)展具體體現(xiàn)為需求，要素，技術(shù)與政策四方面即，需求的大眾化與品質(zhì)化，即Popularization， High—Quality Consumption，要素的稀缺化，Rare metals，新能源化New energy，技術(shù)的智能化Intellectualization，政策的環(huán)保化Environment—friendly這可以概括為一個(gè)詞PRINCE，它貫通了周期，消費(fèi)，科技，金融的綜合產(chǎn)業(yè)鏈