時隔9個月，青島國信豪擲68億元收購國融證券一事以失敗告終。

最近幾天，青島國信宣布終止收購國融證券公告稱，鑒于本次交易的先決條件未能成就，本次收購終止本次終止不會對公司的正常經營活動產生不利影響

青島國信終止收購國融證券

周三，青島國信發展有限責任公司發布關于終止收購國融證券的公告稱，鑒于本次交易的先決條件未能成就，本次收購終止青島國信還表示，本次終止不會對公司的正常經營活動產生不利影響

日前，青島國信曾公告稱，近期公司為收購國融證券股份有限公司，通過受讓目標公司現有股份及認購目標公司增資的方式向目標公司進行股權投資目前國信集團已與協議各方簽訂了股權轉讓協議及增資協議，各協議金額合計68.42億元，占公司2019年末經審計凈資產的比例為21.59%

根據當時公告，國信集團以45.38億元受讓國融證券股東所持7.38億股股份，國信集團與國信金控合計投資23.03億元認購國融證券新增股份3.75億股公告還稱，以上協議事宜均已經過國信集團內部決策程序，本次收購待青島市國資委審批以及證監會及派出機構審批/備案

據券商中國記者計算，本次股份轉讓和增資完成后，青島國信，國信金控等合計持有國融證券比例將達到51.57%，取代民營大股東長安投資集團成為國融證券控股股東。

公開信息顯示，青島國信成立于2008年2月，注冊資本為30億元，是由國家單獨出資，青島國資委履行出資人職責的國有獨資公司青島國信主要通過旗下子公司青島金控開展金融業務，該公司也是青島市首家國有金控公司

國信金控目前投資了青島銀行，青島農商行，陸家嘴信托，中路財險，泰信基金等多家金融機構，是青島市金融牌照最齊全的地方國有金融控股平臺，并涉及融資擔保，融資租賃，小額貸款等類金融業務。

民營券商奔向國資已成為行業現象對于國融證券來說，引入國資股東，對其增強資本實力，平順融資渠道，拓展業務資源均有較大裨益，對于長安投資集團而言，退出控股股東行列，既能回籠資金，也滿足了監管要求，對于青島國信而言，本次收購亦能完善其金融版圖

多方面原因導致收購計劃流產

國融證券2020年年報顯示，公司注冊地在內蒙古，注冊資本為17.83億元截至2020年末，國融證券股東數共有11家，第一大股東為北京長安投資集團有限公司，持股比例為70.61%

財務方面，國融證券2020年營業收入10.46億元，同比下降15.06%，凈利潤為1.00億元，同比增長284.47%報告期內，公司總資產為150.79億元

對于此次收購計劃告吹的原因，據接近國融證券人士稱，主要原因包括此次交易價格過高，國融證券大股東長安投資IPO對賭遺留壓力，國融證券遷址難等問題此前有消息稱，國融證券注冊地遷址青島是青島國信在收購國融證券的過程中十分重視的一環

還有業內人士表示，上述交易的終止主要與交易價格過高有關，根據協議青島國資的受讓價格接近6.15元/股，市凈率PB已達2.68倍。此前有接近國融證券人士向界面新聞表示，由于國融證券未能在約定時限內實現上市，長安投資還擔負著面向國融證券部分中小股東的IPO對賭兌付義務，國融證券控制權轉讓一事的流產，更加重了長安投資的資金壓力。

對標此前證券行業收購情況來看，中信證券收購廣州證券給出的市凈率約為1.2倍，天風證券收購恒泰證券的市凈率約1.5倍對標上市券商情況來看，以2020年12月31日為交易日期計算，市凈率超過2倍的券商有20家，1.5倍至2倍的11家，另有9家市盈率在1.0倍至1.5倍

券業股權轉讓你方唱罷我登場

回顧過去一年，券業股權轉讓堪稱你方唱罷我登場。

根據券商中國不完全梳理，2021年，中國誠通受讓新時代證券98.24%的股權，聯儲證券將注冊地遷址青島并進行增資擴股，增資后股本由25.7億元增至31.3億元，摩根大通，高盛等外資則收購合資券商剩余股權，分別實現對摩根大通證券，高盛高華的100%控股。

此外，華融證券71.99%的股權仍在掛牌轉讓之中，網信證券破產重整的投資人招募在等待結果。。

就中小券商股權紛紛被轉讓一事，北京一非銀分析師向記者表示，其中的原因有很多，財務相關層面，凈資產收益率太低不賺錢，股東有更好的投資選擇，也可能是業務存在潛在風險，急于脫手，還可能是券商牌照價值下降如果股東是國企金控平臺，則可能是基于聚焦主業要求出售非主業資產

可是，券商股權轉讓并非易事，多起股權轉讓紛紛半路折戟。

2021年9月，泛?？毓尚冀K止向武漢金融控股有限公司出售民生證券股份有限公司部分股份民生證券一直被看作是泛海系的優質資產，在和武漢金控簽訂協議之時，泛?？毓商寡裕蓹噢D讓有利于公司提高資產流動性，改善資產負債結構，在大幅降低負債規模的同時加速回籠資金，以支持公司業務發展

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