實控人折生陽，迎來了自己主導的第二家科創板上市公司。

日前，陜西華秦科技實業股份有限公司將正式啟動科創板IPO申購。。

華秦科技網上申購代碼為787281，股票代碼688281公司發行價為189.50元/股，對應市盈率為81.60倍公司預期募得資金31.58億元，扣除發行費用后較原計劃金額超募1.31倍

2021年業績預喜但長期增長伴隨不確定因素

華秦科技主要從事防務特種功能材料，包括隱身材料，偽裝材料及防護材料的研發，生產和銷售受下游軍用需求催動，伴隨華秦科技核心產品陸續通過狀態鑒定實現量產，公司從2018年至2020年營收業績累增，分別實現3967.61萬元，1.07億元，4.01億元，最近三年復合增長率達到217.98%

另外在2021上半年，華秦科技營收為1.91億元，而公司預計2021年全年將實現營業收入5.0億元—5.3億元，同比增長20.81%—28.06%，同時預計實現歸母凈利潤2.1億元—2.3億元，同比增長35.64%—48.56%。

關于后者，比如為保障武器裝備性能，各型武器裝備在經過一定使用周期后需進場檢修，重新涂覆特種功能材料，華秦科技在此過程中會承接維護保障任務并實現相關特種功能材料產品的銷售。

不過招股書顯示報告期內，華秦科技營收仍主要以特種功能材料產品為主，而上述后續維護保障服務及其他業務整體占比較小比如在2021年上半年，公司暫無特種功能材料技術服務的營收入賬

圖｜華秦科技招股書所示公司業務結構

值得注意的是，華秦科技所處軍工行業具有一定特殊性，從參與研發到批產乃至到客戶回款，周期漫長。中汽股份是我國主要的汽車試驗場投資，運營，管理企業之一，公司主營業務為通過構建汽車場地試驗環境和試驗場景，為汽車整車生產企業，汽車檢測機構，汽車底盤部件系統企業以及輪胎企業等客戶提供場地試驗技術服務。

折生陽回答《科創板日報》記者的提問表示，華秦科技等公司參與型號的研制一般是未來承擔型號批產任務的先決條件，特種功能材料產品從研發到實現批產，周期長，研發投入大。

由于我國軍工行業貨款結算程序復雜，周期相對較長，且華秦客戶傾向于開具商業承兌匯票結算貨款，導致公司的應收款項具有回收周期相對較長，期末金額較大招股書顯示，華秦科技在2021年上半年末，應收賬款賬面價值為2.69億元，應收票據賬面價值為3751.52萬元，合計占當期期末總資產的比例為53.60%

另外在此過程中，能否順利實現定型批產，取決于公司產品自身研制進展，下游客戶應用裝備的定型批產等多個因素折生陽介紹道，在型號項目的研制階段，客戶采購華秦產品主要用于鑒定，試驗，試車等，需求量較小，具有零星定制的特點，公司收入規模相對較小，不過一旦定型批產后，客戶按計劃采購公司產品用于相關武器裝備的生產并交付軍方列裝，采購規模將逐步擴大，公司收入增速明顯

折生陽收獲第二家科創板公司核心技術人員依賴受問詢

華秦科技實控人，控股股東均為折生陽，其直接和通過持股平臺持有公司40.75%的股份，另外折生陽還與周萬城，黃智斌二人簽署了一致行動協議，因此折生陽實際合計控制華秦60.75%的表決權。

值得注意的是，華秦科技是折生陽創辦并主導的第二家科創板上市公司此前，國內3D打印第一股鉑力特在2019年成為科創板首批上市企業，并且上市兩個月成科創板首次被舉牌企業，而其實控人之一——亦是幕后的締造者即為折生陽Wind數據顯示，當前折生陽持有鉑力特21.80%的股權，是最大股東

華秦科技股東結構如下，并無機構股東在場。

圖｜華秦科技招股書所示公司股權結構

一位此前參與鉑力特戰略融資的投資人在接受《科創板日報》記者采訪時，盛贊了折生陽本人的專業眼光，能力及其企業家情懷，不過在談及華秦科技的項目時，言辭間惋惜公司沒有給外部的投資機構以機會參股，表示上市后若有可能，還會繼續投華秦科技。

上述投資人介紹，折生陽在主導鉑力特期間，華秦科技尚為其在西工大孵化的多個項目之一據招股書披露，華秦科技前身曾在1996年至2016年，聯合西北工業大學進行特種功能材料技術預研和培育，應用研究

華秦與西工大長期的密切合作，讓前者當前主營業務對此前合作的科技成果和西工大方面的科研人員，均存有一定依賴華秦科技當前已授權的38項國防發明專利中的30項，均來自西北工業大學受讓取得，并且與主營業務高度相關發審過程中，這一點受到了上交所的關注和問詢

在2020年，華秦科技完成股改的同期，公司團隊也正式引入上述主要受讓專利的核心發明人——周萬城，黃智斌，并組建了一支以全部以西工大為學術背景的研發隊伍招股書披露，此后華秦新增8項國防發明專利及2項國家發明專利，為自主研發取得

根據消息顯示，華秦與首席科學家周萬城簽署了無固定期限的《退休返聘協議》，與核心技術人員團隊簽訂了競業協議，保密協議，著作權及技術成果歸屬承諾書等周萬城，黃智斌二人還與折生陽簽署了一致行動協議