文/十邊界

生產/節點財務

日前，李寧公司發布2022年上半年中期業績公告這是一份喜憂參半的中期成績單

財報顯示，李寧H1的營收為124.09億元人民幣，同比增長21.7%，凈利潤達到21.89億元，同比增長11.6%。

不過，值得一提的是，盈利能力也成為困擾李寧的新問題半年報顯示，李寧今年上半年凈利潤為21.89億元，同比增長11.57%，增速較去年同期的187.18%下滑175.61%除了兩次國潮分紅給李寧帶來的短暫輝煌，2018—2022年李寧凈利潤同比增速一直在下滑

上半年，李寧平均存貨周轉期由2021年的53天增至55天，整體存貨同比增長11.5%可是，截至6月，其渠道庫存水平為3.6個月，比2021年底的3.9個月有所改善

今年上半年，李寧營收中毛利率較高的直銷和電商渠道占比均同比下降，經銷商渠道占比同比上升。

財報顯示，特許經銷商銷售額59.01億元，占比47.5%，同比增長2.5%，直銷金額27.85億元，占比22.5%，同比下降2.2%電商渠道銷售額35.34億元，占比28.5%，同比下降0.6%

可以看出，李寧的主要銷售渠道還是線下，線下渠道占總銷售額的70%，線上渠道占比不到30%，而且還有下降趨勢在疫情的影響下，出現了客流少，庫存增加的情況

庫存成了大問題。

財報顯示，2015年至2021年，李寧平均存貨周轉周期分別為100天，82天，80天，78天，68天，68天，54天這是李寧公司庫存周轉周期近8年來首次增長

不過，李寧仍在探索線下零售渠道。

在2022年中期業績報告發布會上，李寧公司聯席CEO錢偉表示，過去三年，在渠道建設上有很多改變和成功，未來李寧將繼續加快和深化更好的渠道建設除了不斷加強和深化高級市場的核心門店建設，我們還將關閉三四線城市的低效門店，同時打造三四線城市最具標志性和代表性的門店，全面提升門店形象，全品類和品牌知名度

延續開大店，好店的步伐，李寧在杭州開設了首家旗艦店，在廈門唐人街開設了旗艦店，在杭州濱江銀泰的上海鄭達廣場開設了旗艦店。

除了繼續開店，李寧開始試水破圈今年4月，李寧被曝申請寧咖啡，廈門第一家店開業時，也出現在寧咖啡不過這杯咖啡是不賣的，消費者在店里消費499元就可以免費獲得之后，寧咖啡出現在廈門，廣東，北京等地的數家李寧門店，共有9款飲品，包括生椰拿鐵，經典寧美式，經典寧拿鐵，南非燕麥拿鐵這些飲料也是不賣的，只給消費達到一定金額的消費者

免費咖啡是否能幫助李寧建立更好的品牌形象或提振銷量，短期內還看不到任何效果目前如何擺脫增收不增利的問題是重中之重

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