最近市場以震蕩為主近期流動性預期寬松，機構認為經濟企穩背景下增長風格存在結構性機會也有機構認為，經過7月份的震蕩，8月份市場有望重拾升勢

華福證券:

堅定配置成長型產業

7月社福數據大破2022年7月，社會融資規模增加7561億元，比上年同期減少3191億元具體分項來看，實體經濟和企業債券貸款萎縮是社會金融數據細分的最主要因素:實體經濟人民幣貸款增加4088億元，同比少增4303億元，實體經濟外幣貸款減少1137億元，公司債凈融資734億元與社會融資數據相對應，7月M2增速達到12%，遠高于同期社會融資增速這說明流動性充裕，貨幣增量充足，但實體經濟需求疲軟，貨幣沒有完全流入實體企業

投資策略上，建議重點關注新經濟領域7月份的震蕩過后，8月份的行情有望重拾升勢建議從兩個方向配置:一是繼續堅定配置成長性行業，主要是新半軍團，在進口替代的加持下繼續堅定表現，二是扭轉配置困境行業，包括豬周期，旅游，航空板塊中的龍頭標的

中郵證券:

關注盈利的成長型公司

近一周北上資金集中在汽車，非銀金融，食品飲料，流出排名靠前的行業為家用電器，計算機，電力設備滬深兩市最新余額為16358.36億元，高于前期低點，近期基本持平非銀金融，銀行，煤炭是買入金額和成交金額居前的行業，煤炭，國防軍工，非銀金融是融資金額和賣出金額居前的行業

從流動性指標來看，近期流動性寬松SHIBOR利率震蕩下跌，7年期LPR維持在3.7%，5年期LPR維持在4.45%中國債券的收益率正在下降近期新成立的偏股型基金份額有所上升，社融方面，7月數據繼續大幅下降，7月人民幣貸款將大幅下降，6月份a股首發額和增發額仍處于較低水平

從各行業市盈率的歷史位置來看，上周估值變動以上漲為主，煤炭，石油石化漲幅最大，交通運輸，農林牧漁，汽車跌幅最大。

行業配置建議綜合考慮行業近期業績，估值和流動性重點看好:1近期處于中報密集披露期，能源，化工，電子等行業利潤和增速強勁，可以繼續從中挖掘優質公司，2.近期市場重回震蕩狀態，熱點頻出，機械設備，公用事業等估值相對較低的板塊存在重估溢價

東方證券:

轉投低級傳統行業龍頭股

目前廣義貨幣環境沒有明顯改變，整體流動性環境依然偏暖雖然央行近期維持了地量逆回購操作，但R007和R007利率顯示銀行間流動性依然充裕，此外，7月份公布的M2數據也顯示，金融體系流動性充裕短期海外通脹放緩，降低了市場對美聯儲加息的預期，外資也重回凈流入

無論今年下半年市場演繹的是小票還是大票風格，估值性價比和領先價值都將在今年下半年逐步回歸以滬深300為代表的龍頭風格，估值水平接近2019年的水平，盈利周期也有望跟隨未來四個季度的行情因此，即使不考慮估值，在利潤回升的前提下，四季度龍頭估值切換的機會也會越來越近

建議目前的配置還是比較均衡的雖然國內資金充裕，但相關低級行業的景氣度還沒有到完全支撐風格切換的時間點，繁榮軌道已經擁擠不堪，但與此同時，許多龍頭公司的估值仍然很高因此建議配置景氣龍頭為主，同時逐步切換一些低級別的傳統行業龍頭股，性價比高

通證券:

中小盤成長股有望繼續占據主導地位。

海外加息預期放緩在外緊內松的大環境下，以國證2000，中證1000為代表的中小成長有望繼續占據主導地位建議關注新創，新能源+，機器人，XR電子硬件等方向

對于上述上證50，滬深300為代表的低估值藍籌和經濟復蘇方向，進入性價比較好的配置區間，可以慢慢配置，在底部積累廉價籌碼此外，建議關注經濟復蘇的大消費核心資產，以及水利，城市管廊，高速公路方向

大宗商品方面，螺紋鋼作為中國PMI的高頻跟蹤指標，在過度悲觀的預期可能出現轉機后，自7月中旬以來反彈13%，在股市方面，代表中國經濟的藍籌股上證50指數月初一度跌至2700點附近，接近4月底北京和上海同時收盤，市場情緒最悲觀的位置。

目前來看，視角應該是前瞻而不是后顧，市場有望從不相信復蘇轉向至少相信弱復蘇原因有四:1弱社會整合下，貨幣政策的進一步發力再次被市場討論，2.救濟+政策放松刺激房地產修復，3.社零總量還有5.6%左右的修復空間，消費回升空間仍然很大，4.出口彈性強于市場預期分行業看，地產鏈原材料景氣度持續傳導，高端白酒批發價整體提升，關注時間窗口臨近旺季，輪胎開工率回升，繼續重視行業困境的扭轉