日前，交易商協會受理了新城控股150億元倉儲貨架的登記發行，目前正在開展登記鑒定工作中債促進公司也接受了新城控股的增信業務意向前日，美的地產2022年第四期中期票據也在交易商協會掛了日前，龍湖集團完成200億元中期票據登記

在房企忙著在公開市場發債的同時，地產板塊股價大漲后，又在搶著發行股票碧桂園和雅居樂本周也在HKEx發布了配股公告

這與近期監管不斷加大對房地產行業的支持力度不無關系第二支箭繼續擴張，政策密集發布已過去一周多，房地產市場信心有所恢復

但是，對于房企來說，有了回血的好處，危機會解除嗎。

港股公司將密集發行股票，業界期待第三支箭

金融16條，支持包括房地產企業在內的民營企業發債融資，三部門支持保函置換預售資金等政策的陸續實施，為行業注入了一劑強心劑本周，房地產板塊人氣爆滿

利用這個短暫的上升窗口，一些民營房企率先進行了配股融資。

碧桂園11月15日發布公告稱，擬以2.68港元/股的配股價格配售14.63億股新股，較前一日收盤價下跌約17.79%配股所得款項凈額估計為38.72億港元，每股配股凈價估計為2.65港元公告稱，資金用途為現有海外債務再融資，一般營運資金及未來發展這是碧桂園繼今年7月之后的第二次配股

次日，雅居樂緊隨其后，在HKEx宣布以每股2.68港元的配股價格配售2.95億股配售股份占公司已發行股本約7.53%，認購股份總面值為2，950萬港元認購價與配股價持平，較前一日收盤價低17.8%此次配股的凈收益約為7.83億港元，雅居樂表示，這筆資金將用于現有債務的再融資和一般企業用途

但值得注意的是，此次配股也引發了地產股的回調日前，17日，包括碧桂園，雅居樂在內的部分內飾股回調，雅居樂股價跌破賣價有房企財務人士表示，目前房企股價波動較大一旦跌破售價，投資者認購意愿下降，將面臨配售失敗或認購不足的風險

盡管如此，根據國內外投資銀行和證券公司的消息，仍有其他房企在進行配股有從業者表示，配售股份一般都是事先協商好的認購機構，不會因為股份跌破賣價而反悔

經濟學家宋清輝也表示，從風險的角度來看，股權融資的風險一般小于發債融資畢竟相對于債券，沒有還本付息的融資風險

那么，監管層是否會繼續發力第三支箭，讓a股房企從中受益廈門大學經濟學院經濟系副教授丁表示，在資金極度匱乏的情況下，監管部門有可能出臺政策進行審慎引導a股房企或許可以通過增資擴股和股權融資獲得資金

但也有從業者認為，目前不存在股權融資的可能性。

宋清輝提醒，股權融資也有成本，一般高于債務融資的成本，否則公司將面臨更高的財務壓力和更大的風險。

丁也進一步分析，股權融資實際上是在稀釋自己的所有權以獲取大量現金流，并不是融資的上策，也暴露出房企資金壓力仍然較大可是，為了吸引投資者認購，股價一般會以公告時股票的市價折價出售，這很容易導致股價下跌在環境好的情況下，是更好的選擇所以，在他看來，房企目前在港股配股融資，效果可能沒有想象中那么好

萬億財政支持將惠及更多尖子生

房企正抓住一切機會，通過在海外市場發行股票和在中國發行債券來籌集資金。

過去一周，中國銀行間市場交易商協會陸續接受了龍湖集團，美的地產，新城控股等多家企業的發債意向另據報道，碧桂園，雅居樂，JFK，中糧控股等多家房企也在積極向監管部門申請發債額度，部分企業還在推進第二輪增信發行項目

在海外信用債市場對mainland China房企基本關閉大門后，國內房企發債融資遍地開花。

據清輝智庫統計，年內有近萬億資金直接支持房地產企業其中，上半年國家支持房地產M&A貸款和M&A債券超過1000億元，5月和8月，示范房企通過信用風險緩釋工具和全額擔保債券發行融資100億元，8月底，監管層為寶交大廈設立2000億元專項貸款，9月底，他們又向房地產增加了6000億元貸款，以及2500億元的第二支箭計劃

另一個數據顯示，市場化實施過程中還存在很多問題——有資質的民營房企其實并不多據興業證券經濟與金融研究所統計，2022年前三季度，房企共發行新債4244億元，其中中債信促公司已為房企推進十幾個增信項目，支持新城控股，美的地產，龍湖集團，碧桂園，旭輝集團等民營房企發債融資83.68億元，帶動民營房企發債融資155億元

通過對比可以看出，民營企業發債規模明顯較小，這意味著各類配套工具在弱資質民營企業債券融資中的支撐作用仍需進一步加強。

值得注意的是，房企在申請債券融資時仍需提供適當的反擔保或資產擔保，對抵押物的要求也不低有房企從業人員指出，在擔保票的發放上，反擔保抵押物的折扣甚至低至7折左右，與銀行同類房產抵押貸款類似，6折或7折這也會影響房地產企業參與出票的積極性

丁解釋說，通過整合資產質量，股權關系，抵押狀況等房地產企業中，比如信用等級高的企業，根據國際通行的評估機構，如標準普爾，穆迪等給出了較高的評級，其債券融資成本相對較低如果自身信用等級不高，其債券融資成本就高，能不能拿到錢也是個問題

因此，業內普遍認為，現在迎來春天還為時過早宋清輝認為，以大部分房企現有的債務規模和整個經濟社會環境來看，房企仍然面臨著保交樓和銷售的壓力，因此整個行業的信用修復和觸底企穩還需要一段時間

目前已經打出了一套政策組合應該說，一些已經被送進‘ICU’的房地產企業，通過政策扶持，已經從‘ICU’轉到了‘普通病房’最終企業能不能活下去，還是要看企業自身的管理水平和后續政策鼎預計，年內仍有降準政策利好，而伴隨著疫情防控政策的變化，市場信心和購買需求的釋放是房地產回歸平穩的關鍵