自2018年上市第一年，收購阿芙精油母公司后，近四年來，水陽股份的資本運作相對平靜。

現在，該公司已決定發起新的收購。

7月17日晚間，水漾股份發布公告稱，其全資子公司擬斥資4450萬歐元收購歐洲護膚品牌EviDenS de Beauté母公司90.05%股權18日，水陽股份股價漲停國家商報記者注意到，作為為數不多的化妝品上市公司，水陽股份的經營策略是以自有品牌兩條腿走路，代理海外品牌此次要收購的EviDenS de Beauté，是2019年以來水陽代理的品牌從代理運營入手，在合適的時機將其收入囊中，這是市場上少有的M&A路徑

但公告并未披露本次收購的具體估值，溢價率和商譽金額記者計算，本次標的交易的對價高于凈資產13倍在之前的并購中，水陽股份曾因標的溢價超過7倍而引發問詢這一收購溢價再創新高合理嗎

四年后，布局高端護膚品牌。

公告顯示，香港魚枷國際科技有限公司為水陽股份的全資子公司

有限公司和JYJH LIMITED擬以4450萬歐元購買evidenis de beautéSAS 90.05%的股權，并以500萬歐元的平價購買原股東持有的目標公司年初已宣告但未支付的股息所形成的債權交易總額為4950萬歐元，折合人民幣約3.35億元

本次收購完成后，目標公司evidents de beautéSAS將納入水陽股份合并報表范圍目標公司創始人仍持有少數股權，擬繼續擔任目標公司法定代表人目標公司原有團隊將保留，收購后目標公司將繼續獨立運營

資料顯示，目標公司擁有化妝品品牌EviDenS de Beauté，成立于2007年是一個融合了日本和法國護膚技術的高端護膚品牌是專為敏感肌研發的抗衰老品牌，銷售區域包括美國，法國，英國，日本，韓國，泰國等30多個合作國家或地區并先后入駐老佛爺百貨，巴黎大酒店，Tsum，King Power，Harrods，中國SKP，全球終端零售額超過5億元人民幣

水股份表示，2019年EviDenS de Beauté正式登陸中國市場時，該公司是其在中國的獨家合作伙伴自雙方合作以來，EviDenS de Beauté在中國美妝市場打開了知名度，在消費者中積累了較高的口碑，實現了品牌收入的大幅增長

值得一提的是，水陽原有的自主品牌，如御泥坊，小蜜沐等，以低端品牌為主，單價基本不超過200元，而標的EviDenS de Beauté則是單價千元以上的高端品牌這款M&A在某種程度上也代表了公司自主品牌的高端轉型戰略

據《民族商報》查詢，EviDenS de Beauté天貓旗艦店擁有35萬粉絲，店內大部分商品售價1000元首頁超級面膜價格1800元，精華睡眠面膜價格1120元與水陽自有品牌玉尼芳，小糊涂相比，其價格從幾十元到兩百元不等此次收購可以說是水陽高端品牌的重要一步公司還表示，本次交易符合公司整體戰略，對豐富公司品牌矩陣和產品體系具有重大意義

溢價13倍，其次是深交所關注函。

在收購公告中，水陽股份并未披露目標公司的最終估值，溢價率及預計商譽金額，僅表示估值以市場法為主，未來現金流量折現法為輔，由交易雙方協商確定，預計會形成大量的好感。

這意味著，如果收購成功，水陽股份上市以來資產負債表上空缺了4年的商譽賬戶將突然增加多達2.8億元。

此外，按照目標公司100%股權定價4941.7萬歐元和上一年度凈利潤549.23萬歐元計算，靜態市盈率約為9倍對于本次收購的增值率和市盈率的合理性，水陽股份在公告中并未說明

事實上，水陽股份之前也有過收購資產的嘗試2018年9月，于佳卉宣布擬收購旗下擁有阿芙精油品牌的北京茅斯商貿有限公司60%的股權當時標的估值增值率高達744.51%，同樣受到市場和監管的關注深交所曾要求公司說明本次交易較高增值率和較高市盈率的合理性這場M&A最終以資本市場環境發生了巨大變化而告終

值得注意的是，本次收購公告發布后，深交所關注函緊隨其后創業板管理部要求水陽股份說明公司收購目標公司的具體原因，交易背景和必要性，以及公司擬采取和已經采取的控制和整合目標公司的相關措施和計劃，收購完成后公司能否有效控制目標公司

日前，記者試圖就公司收購溢價及高端布局計劃的合理性采訪水陽股份相關人士，但截至發稿，未有回復。