曾經，銀河基金風光依舊，一手好牌第一籌的光環立起，包括中國銀河金控在內的一批顯赫股東坐鎮可是，已經走過20個年頭的銀河基金，近幾年的表現卻格外落寞不僅深陷高管離職潮，基金總規模也一直徘徊在千億元關口此外，一向擅長長跑的銀河基金，短期產品表現明顯后勁不足

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銀河基金

宋維剛

人事調整

公募基金，一位元老，在東升交出了銀河基金總經理的接力棒。

日前，銀河基金發布公告稱，公司原總經理余東升因個人原因于12月9日離職，總經理一職暫由董事長宋維剛接任。

事實上，自2015年以來，銀河基金總經理職位變動頻繁，經歷了尤，陳勇，劉立達，范，等幾位總經理。

除了高管的動蕩，即使作為第一家獲準按市場化機制設立的基金公司，并且背靠著名股東，銀河基金依然受困于規模和業績。

高管動蕩困境

可是，已經任職9個月的余東升選擇了離開銀河基金。

時間會撥回到今年年初當時，銀河金控和銀河基金宣布啟動銀河基金總經理海選到了3月15日，銀河基金宣布余東升為總經理

從余東升的工作經歷來看，也可以看出他出生在一個市場化的背景下作為金融資深人士，曾任職于南方證券，蔡襄證券，TEDA宏利基金，匯添富基金，申萬菱信基金，上海商鞅投資管理有限公司，華寶基金，諾安基金

不僅是余東升，銀河基金前總經理中也有市場化背景的玩家。

最近一位前總經理是高建，他先后在華夏基金，大成基金，中國國際金融有限公司，摩根士丹利華鑫基金，大連萬達金融集團等公司從事投資和管理工作，直到2020年4月加入銀河基金。

看著時間線，是范的總經理，市場的起源資料顯示，他擁有18年的金融從業經驗，先后就職于中信證券，中信M&A基金管理有限公司，隨后于2017年12月加入銀河基金

與上述三位出身市場的前總經理不同，銀河基金還有多位前總經理，包括銀河基金持股50%的中國銀河金控。

以幽香都為例從工作經歷來看，來自股東中國銀河金融控股有限公司，根據銀河基金的公告，其于2008年5月加入中國銀河金融控股，在該公司擔任部門主管兩年然后從2010年開始擔任銀河基金副總經理，直至2011年12月升任公司總經理

四年多后，特別是杜翔辭去銀河基金總經理，副總經理陳勇接任總經理陳勇也來自中國銀河金控，股東之一自2000年6月以來，他的股東也是中國銀河金控的證券公司中國銀河2007年9月加入中國銀河金控，2011年2月起擔任銀河基金副總經理

緊接著，同樣擁有股東履歷的劉立達成為銀河基金新任總經理根據銀河基金的公告，2008年6月，劉立達加入中國銀河金控公司直到2016年2月，他加入銀河基金，擔任總經理

無論是有股東背景的職業經理人，還是市場化出身，銀河基金都沒有成為他們最終的歸宿。

看這些總經理的任期，除了都是四年以上，其余的任期都比較短2016年2月，劉立達出任銀河基金新任總經理后，一年多后劉立達調任公司董事長，范于2017年12月出任總經理

他擔任總經理還不到兩年日前，范因個人原因辭職，劉立達再次擔任總經理直到2020年4月23日，高建才接任銀河基金總經理，但僅僅過了一年多，就在去年9月15日離職

規模困境

對于基金公司來說，規模才是王道但從2015年開始，銀河基金總經理一職屢換，規模業績疲態盡顯

這不是個例高建自2020年4月上任以來，將銀河基金的規模帶到了頂峰2020年3月至今，公司規模從933.58億元增長至2020年末的1205.82億元

可是，亮點過后，銀河基金規模停滯了半年日前，規模保持在1069.87億元

緊接著東升上任，公司規模依然止步不前在今年3月短暫增長后，自6月底以來從1141.52億元小幅回落至11月30日的1101.03億元

也就是說，作為一家20年的公募基金公司，銀河基金的規模僅超過1100億元，遠遠落后于易方達基金，廣發基金，招商基金等同期成立的公司上述基金公司規模均已突破萬億大關，其中易方達基金截至11月8日規模已突破1.5萬億

造成規模增長停滯的罪魁禍首之一是債基田甜基金網數據顯示，2018年以來，債基規模不斷下降，從年末的363.49億元降至2020年9月末的295.09億元，之后略有上升截至10月26日，債券基金規模為392.6億元

除了債基，曾經在銀河基金風光無兩的混合型基金，自2020年底以來規模表現也不如預期，從當時的386.21億元跌至今年11月30日的341.99億元。

規模最大的混合基金之一銀河創新成長混合A，去年12月31日凈資產創歷史新高，截至9月30日規模已降至142.1億元。

此外，銀河基金新產品屈指可數，或是規模失速的另一個原因choice數據顯示，2019年至2021年，該公司發行的產品數量分別為11款，4款和10款即使是2022年，公司在這一年發行了21款全動力的產品，仍然難以收回公司的總資金規模，徘徊在1000億元

短期業績困境

除了規模困難，銀河基金的產品也在遭遇短期業績困難。

首當其沖的是混合型基金，近一年約有40只基金收益為負其中，銀河創新成長混合A跌幅已超過34%，遠小于同類—20%的平均水平，跌幅超過20%的基金多達13只，其中銀河樂活優萃混合跌幅超過29%，銀河轉型混合跌幅超過27%，銀河的主題組合也下降了26%以上

股票基金也未能幸免6只基金收益率飄綠近一年，其中銀河領先精選股票A近一年跌幅最大，達22.91%，其次是銀河滬深300指數強化A，跌幅超16%，跌幅第三的是銀河娛樂股票A，跌幅為12.87%

在資本市場動蕩的背景下，我們也可以從基金倉位中找到權益類產品不景氣的答案。

以銀河創新成長混合A為例截至今年三季度末，根據田甜基金網的數據，前十大重倉股分別是北方華創，圣邦股份，時代電氣，瑞芯微等詳細來看，今年以來所有這些股票都出現了不同程度的暴跌

截至12月12日，第一大權重股北方華創年內跌幅近30%，第二大權重股盛邦股份年內跌幅也超過10%，持有8.42%股份的時代電氣，今年以來跌幅超過30%。

即使是以穩健收益著稱的債券基金，也難逃下跌的命運其中，銀河同力債券A近一年來跌幅近11%

不過，根據田甜基金的數據，銀河基金的103只產品，自成立以來，大部分產品收益率為正其中，銀河穩健混合增長1786.14%，其次是銀河銀泰混合，漲幅977.64%，第三名是銀河成長混合，漲幅636.88%

海通證券數據顯示，截至9月30日，銀河基金10年權益類資產回報率達492.19%，在全市場68家基金公司中排名第二。