杭州何達高新技術產業園區封閉式基礎設施證券投資基金在深交所上市，多個保險機構出現在該項目的戰略投資者和網下投資者認購名單中自公募REITs試點啟動以來，越來越多的保險機構加速投資REITs，成為REITs的粉絲目前保險資金參與REITs項目主要是通過戰略配售和網下發售，保險資金通過這兩種渠道的規模已經超過100億元

分析人士表示，公募REITs的產品特性與保險資金的投資需求是兼容的除了積極創新，未來保險資金參與公募REITs的方式有望進一步增加

風險參與熱情高

根據華夏和達科REIT上市交易公告，新華人壽通過戰略投資有效認購500萬份基金份額，占募集總份額的1%同時，該項目的網下認購名單上出現了多家保險機構，包括泰康人壽，前海再保險，眾安在線，天安人壽，光大永明人壽，太平財險，中再資產，生命資產等

事實上，保險機構創新公募REITs的熱情一直很高2021年11月，銀監會發布《關于保險資金公開募集基礎設施證券投資基金有關問題的通知》，進一步激發了保險資金投資REITs的熱情

目前保險資金參與REITs項目主要通過戰略配售和網下發售的方式戰略配售方面，截至12月26日，已有20多家保險公司有產品，包括中保投資，中國人壽，中國平安人壽，太平人壽，新華人壽，泰康人壽，中國太保

線下投資方面，參與的保險機構更多，參與人員更廣泛，覆蓋了眾多中小保險公司和保險資產管理公司據行業統計，目前保險機構通過戰略配售和網下發售的配售總額已超過100億元

華泰證券研究報告指出，如果未來有新的REITs上市，保險機構的投資比例可能會進一步提高。

拓寬投資渠道

公募REITs 2022年加速擴張從REITs的財報和市場表現來看，REITs的整體表現是向好的，參與機構也是盈利的

在業內人士看來，公募REITs讓保險資金投資基礎設施，不僅可以更好地滿足保險資產的長期配置需求，還可以拓寬保險資金參與我國基礎設施建設，服務國家戰略發展的投資渠道，為盤活存量資產，支持實體經濟，幫助穩定經濟市場做出更大貢獻。

在當前市場環境下，公募REITs是保險資金配置的有益補充，有助于保險資金提高綜合投資收益在為客戶創造更多價值回報的同時，也為保險資金支持實體經濟開辟了新的渠道某頭部保險資產管理公司人士告訴中國證券報記者

泰康資產金融產品首席投資官，金融產品投資部負責人朱表示，公司對公募REITs的投資將圍繞配置核心資產的邏輯展開，通過長期持有優質資產獲得持續穩定的現金流目前比較有前景的領域是物流，新能源等符合國家未來發展方向的優質資產

探索前REITs模式

雖然REITs對保險資金的適應性較高，但伴隨著搶購資金的增加，公募REITs的投資難度在加大，出現了網下配售比例低，戰略配售難以獲得的現象。

在這種情況下，現有保險機構探索了其他方式參與REITs投資，包括Pre—REITs，參與底層基礎設施項目的運營管理例如，中國人壽保險股份有限公司與東久信義股份有限公司聯合發起Pre—REIT基金，投資標的為長三角地區智能制造產業園，總投資規模近30億元此前，國壽資本與國壽投資旗下首鋼基金發起設立北京綠色基礎設施投資基金，初始規模為45億元

據相關人士透露，這兩只Pre—REITs基金將通過收購優質基建資產進行儲備和培育未來將成熟項目投入REITs公募，建立全鏈條閉環模式

保險資金可以通過設立私募股權投資基金，股權計劃，債權計劃等方式，在項目開發階段和初期運營階段參與投資項目項目孵化完成，達到公募REITs所需標準后，項目將作為底層資產進一步出售退出，實現前端孵化階段的投資收益公募REITs層面的后續投資可以繼續享受項目穩定運營階段的投資收益，形成前后聯動REITs前端和后續公募的投資安排，也可以促使保險資金與原股權持有人在項目上形成更深層次的戰略合作中倫律師事務所律師陳芳和刁麗娜說