今年以來(lái)，市場(chǎng)成長(zhǎng)風(fēng)格逐步崛起。2月以來(lái)，由美國(guó)人工智能公司OpenAI推出的大語(yǔ)言模型ChatGPT持續(xù)火熱，席卷了海內(nèi)外資本市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，2月1日至24日期間，ChatGPT指數(shù)漲幅達(dá)22.92%。對(duì)此，諾安基金張堃表示，ChatGPT背后的AI涉及面及創(chuàng)造的價(jià)值巨大，未來(lái)將作用于客服、教育、醫(yī)療等領(lǐng)域，具體來(lái)看，AI芯片、AR/VR、醫(yī)療保健、計(jì)算機(jī)軟硬件、數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⒂瓉?lái)爆發(fā)期。

從行業(yè)前景來(lái)看，張堃表示，在需求持續(xù)爆發(fā)的背景下，AI與下游場(chǎng)景會(huì)加快融合，疊加政策對(duì)行業(yè)支持，我國(guó) AI市場(chǎng)規(guī)模想象空間巨大。在方興未艾的數(shù)字化和智能化浪潮中，積極參與并愿意投入資源的企業(yè)會(huì)獲得先手的優(yōu)勢(shì)，那些更加主動(dòng)運(yùn)用數(shù)據(jù)、信息化、智能化方式提升自己、為客戶解決痛點(diǎn)的企業(yè)，或?qū)⒚媾R重大發(fā)展機(jī)遇。

公開(kāi)資料顯示，張堃為中山大學(xué)金融學(xué)碩士，15年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，曾任職于國(guó)泰君安證券、長(zhǎng)盛基金，從事宏觀策略研究分析工作，2014年5月加入諾安基金。作為一位擅長(zhǎng)成長(zhǎng)風(fēng)格的基金經(jīng)理，張堃傾向于左側(cè)投資，通過(guò)自上而下使用宏觀策略框架指導(dǎo)組合大類資產(chǎn)配置和行業(yè)配置，并結(jié)合自下而上找出“斑馬股”的方式捕獲投資組合超額收益。張堃表示，“斑馬股”是和市場(chǎng)存在明顯預(yù)期差，還沒(méi)有被市場(chǎng)大部分人所認(rèn)知的公司，拉長(zhǎng)維度來(lái)看，它往往具有“白馬”的基本面和“黑馬”的爆發(fā)力，同時(shí)具有高成長(zhǎng)空間。

對(duì)于ChatGPT背后的投資機(jī)遇，諾安基金“未來(lái)科技”基金經(jīng)理陳衍鵬也分析表示，從硬件方面來(lái)看，隨著ChatGPT用戶數(shù)和日訪問(wèn)次數(shù)的增長(zhǎng)，硬件投資或?qū)⒊尸F(xiàn)幾何級(jí)的增長(zhǎng)，有望支撐科技產(chǎn)業(yè)新一輪增長(zhǎng)。在投資中，我們需要去偽存真，沿著產(chǎn)業(yè)技術(shù)演進(jìn)的趨勢(shì)和產(chǎn)業(yè)鏈分工去尋找機(jī)會(huì)。重點(diǎn)關(guān)注:一是高質(zhì)量的訓(xùn)練數(shù)據(jù)。ChatGPT之所以迅速火爆，是因?yàn)橐肓巳祟惙答亸?qiáng)化學(xué)習(xí)機(jī)制，底層技術(shù)變化不大的情況下，更加重視對(duì)高效數(shù)據(jù)的標(biāo)記和人類知識(shí)的判定，深層次原因則是提高訓(xùn)練數(shù)據(jù)質(zhì)量帶來(lái)的邊際效率要高于擴(kuò)大參數(shù)。因此，具備特定場(chǎng)景的行業(yè)大數(shù)據(jù)公司將在AI產(chǎn)業(yè)鏈中更加重要。二是幾何級(jí)增長(zhǎng)的算力需求。目前看全球互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司都有推出大模型的意愿，跟算力相關(guān)的模型參數(shù)、用戶數(shù)、調(diào)用次數(shù)等也會(huì)增長(zhǎng)，這對(duì)算力的拉動(dòng)都是倍數(shù)級(jí)別的。

公開(kāi)資料顯示，陳衍鵬，具有7年證券從業(yè)經(jīng)歷，深耕科技領(lǐng)域及一二級(jí)市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)研究多年，在投資中擅長(zhǎng)挖掘潛力科技成長(zhǎng)股，重點(diǎn)關(guān)注更具前瞻性的“未來(lái)科技”，即關(guān)注未來(lái)3-5年內(nèi)，具有足夠成長(zhǎng)空間的、具備商業(yè)落地可行性的新技術(shù)和新產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，并在其中尋找具備高成長(zhǎng)潛力的公司，堅(jiān)持以長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光平衡收益與風(fēng)險(xiǎn)。銀河證券2月24日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2023年2月24日，由陳衍鵬獨(dú)立管理的諾安益鑫A近1年、近2年凈值增長(zhǎng)率均居同類前1/10，具體排名分別為34/457、40/442(同類為:靈活配置型基金(基準(zhǔn)股票比例60%-100%)(A類))。

無(wú)獨(dú)有偶，除了人工智能板塊熱度不減之外，在政策扶持措施不斷出臺(tái)的影響下，科技板塊年內(nèi)成為A股市場(chǎng)的領(lǐng)頭羊，特別是以云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、芯片等為代表的硬科技板塊更是一馬當(dāng)先。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2023年2月24日，云計(jì)算指數(shù)、大數(shù)據(jù)指數(shù)、芯片指數(shù)年初至今的漲幅分別達(dá)到24.16%、21.44%、15.09%。

于諾安基金而言,“科技投資”亦是其鮮明的特色標(biāo)簽。諾安基金長(zhǎng)期看好科技賽道的配置價(jià)值，持續(xù)布局科技領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)投資、研究能力，重視人才梯隊(duì)建設(shè)。在諾安基金研究團(tuán)隊(duì)多元文化浸潤(rùn)下，多位個(gè)性化的基金經(jīng)理以他們各自獨(dú)有的方式，行走在新一代科技浪潮中。以諾安基金科技組劉慧影為例，其曾任職于Atelier Capital、東興證券，從事行業(yè)研究工作，2020年12月加入諾安基金，多年美國(guó)科技股的研究經(jīng)歷，使得劉慧影對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)有著深入的理解，擅長(zhǎng)“中美對(duì)標(biāo)”。通過(guò)復(fù)盤海外芯片龍頭的成長(zhǎng)經(jīng)歷，為其分析國(guó)內(nèi)芯片公司提供了新的視角，另外，跟蹤海外芯片龍頭公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，對(duì)于其把握全球景氣周期節(jié)奏亦有一定幫助。目前，其長(zhǎng)期看好半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代前景。

展望后市，張堃表示，重點(diǎn)關(guān)注五類投資機(jī)會(huì)，一是智能化方向；二是市值相對(duì)較小，產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)空間大、技術(shù)壁壘高，競(jìng)爭(zhēng)格局好，有提價(jià)空間的細(xì)分行業(yè)龍頭；三是受益于進(jìn)口替代和自主可控邏輯，行業(yè)市場(chǎng)份額有望逐步提升的高端裝備制造；四是估值處于歷史相對(duì)低位，伴隨政策春風(fēng)頻吹，有望迎來(lái)產(chǎn)業(yè)基本面拐點(diǎn)的信息安全產(chǎn)業(yè)鏈；五是符合產(chǎn)業(yè)升級(jí)或產(chǎn)業(yè)新需求，在一定時(shí)期內(nèi)具有高壁壘和高難替代性的新材料方向。陳衍鵬表示，從政策、估值、基本面等方面綜合來(lái)看，2023 年科技股的行情值得期待，將繼續(xù)遵循“未來(lái)科技”的選股思路，加大國(guó)產(chǎn)替代產(chǎn)業(yè)鏈的布局力度。聚焦芯片行業(yè)，劉慧影表示，站在產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的角度來(lái)看，芯片的國(guó)產(chǎn)替代或仍是未來(lái)長(zhǎng)期的高景氣度賽道，我們將在這個(gè)賽道中選擇優(yōu)質(zhì)的核心資產(chǎn)，陪伴企業(yè)共同成長(zhǎng)。

基金經(jīng)理:張堃，男，中國(guó)籍，15年證券從業(yè)經(jīng)歷，碩士。具有基金從業(yè)資格。曾任職于國(guó)泰君安證券股份有限公司、長(zhǎng)盛基金管理有限公司，從事策略研究分析工作。2014年5月加入諾安基金管理有限公司，歷任基金經(jīng)理助理。2015年8月22日至2020年4月30日擔(dān)任諾安新動(dòng)力靈活配置混合型證券投資基金。2020年4月30日任諾安先鋒混合型證券投資基金基金經(jīng)理。2020年9月26日起擔(dān)任諾安優(yōu)選回報(bào)靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理。2023年2月18日擔(dān)任諾安優(yōu)勢(shì)行業(yè)靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理。

基金經(jīng)理:陳衍鵬，男，7年證券從業(yè)經(jīng)歷，碩士，具有基金從業(yè)資格；曾就職于中國(guó)證券報(bào)研究員、中泰證券通信分析師、四川發(fā)展管理公司項(xiàng)目投資經(jīng)理，2016年8月加入諾安基金管理有限公司，歷任研究員。2020年7月10日起，擔(dān)任諾安益鑫靈活配置混合型證券投資基金的基金經(jīng)理。

基金經(jīng)理:劉慧影，女，中國(guó)籍, 7年證券從業(yè)經(jīng)歷，學(xué)士。具有基金從業(yè)資格。曾就職于Atelier Capital、東興證券股份有限公司,從事行業(yè)研究工作,2020年12月加入諾安基金管理有限公司,歷任研究員。2022年8月3日擔(dān)任諾安優(yōu)化配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理。2023年2月18日擔(dān)任諾安成長(zhǎng)混合型證券投資基金基金經(jīng)理。

風(fēng)險(xiǎn)提示:本材料為諾安基金觀點(diǎn)，不作為投資建議。在任何情況下，本報(bào)告中的信息或所表達(dá)的意見(jiàn)并不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資者投資于本公司管理的基金時(shí)，應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》《托管協(xié)議》《招募說(shuō)明書》《風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明書》、基金產(chǎn)品資料概要等文件及相關(guān)公告，如實(shí)填寫或更新個(gè)人信息并核對(duì)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的基金產(chǎn)品。投資者需要了解基金投資存在可能導(dǎo)致本金虧損的情形。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)不代表對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)擔(dān)。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。