編者按:近年來證券行業內重資產業務盛行，無論頭部券商還是中小券商均急需融資“補血”。今年以來，中小券商IPO放緩，上市券商千億再融資計劃一直未獲批，發債成為券商主要融資渠道。

誰將成為2023年A股第一家主板注冊制上市券商？

截至目前，A股共有6家券商在排隊IPO，分別為東莞證券、開源證券、財信證券、渤海證券、華寶證券和華龍證券。從審核狀態來看，目前2家為“已問詢”，3家為“中止審核”，1家為“已受理”，距離成功通關均有差距。

統計過去幾年券商IPO的進程來看，整體上市進度有所放緩。2018年市場上共新增5家上市券商，2019年新增2家，2020年新增4家。而2021年至今，近兩年半的時間里僅有3家券商上市，且融資規模不高。多名業內人士指出，夯實資本實力是證券公司提升未來競爭力的主要途徑，行業馬太效應之下，成功上市將是中小券商“彎道超車”的重要機遇。

來看詳情——

6家券商“嘗鮮”注冊制

2023年時將過半，“誰將成為2023年A股第一家主板注冊制上市券商”這個問題，仍沒有較為明確的答案。

截至目前，共有6家券商準備沖刺IPO，分別是向上交所遞交申報材料的財信證券、渤海證券、華寶證券、華龍證券，以及在深交所排隊的東莞證券和開源證券。

其中，東莞證券、渤海證券、華龍證券三家IPO的計劃較早，首次公告日分別為2014年、2016年、2017年，但均因種種原因而導致上市方案暫緩或擱置。

今年2月，證監會就全面實行股票發行注冊制涉及的《首次公開發行股票注冊管理辦法》等主要制度規則草案公開征求意見，股票發行注冊制正式在全市場推開。

此后，滬深交易所于2月20日至3月3日接收主板首發、再融資、并購重組在審企業申請，并按在證監會的審核和受理順序接續審核。6家擬IPO券商的資料也隨之平移至交易所，在3月1日至3月4日先后獲得受理。

不過，歷經2022年的“券業小年”，擬IPO券商們的業績表現也相對遜色。從營業收入上來看，6家券商中僅有財信證券和華寶證券2022年營業收入保持增長，其余4家均有下滑。凈利潤方面，6家券商2022年均出現下滑。其中渤海證券2022年凈利潤5.01億元，同比下滑達72%。華龍證券實現凈利潤4.24億元，下降幅度達41%。

從募集資金使用上，各家券商給出的用途較為一致，主要為補充資本金、增加營運資金、來擴大業務規模、支持公司各項業務發展等。

東莞證券IPO進度掉隊

從審核狀態來看，目前開源證券、華龍證券兩家的狀態為“已問詢”。因涉及財報更新等情況，財信證券、渤海證券、華寶證券三家目前為“中止審核”，中止前均為“已問詢”。

值得關注的是東莞證券，目前狀態為“已受理”，進度落后于其他券商。曾經成功過會的經驗，并沒有令東莞證券實現“彎道超車”。

在平移之前，東莞證券曾被寄希望于成為2022年A股第一家成功上市的券商。東莞證券曾謀求主板IPO上市多年，期間因錦龍股份原董事長楊志茂犯單位行賄罪被提起公訴，東莞證券IPO審核進行受到嚴重影響，直至2021年2月才恢復審核。

2022年2月，東莞證券終于首發過會，但遲遲未能獲得批文。最終，2022年首家A股上市券商的名頭被當年9月過會、12月滬市主板上市的首創證券摘得。而在2022年6月過會的信達證券(行情601059,診股)，也趕在注冊制全面鋪開前，于今年2月1日登陸上交所。

歷時一年多未拿到批文，東莞證券的IPO之路最終仍是“重頭再來”。此前有投資者通過深交所互動易向錦龍股份提問:東莞證券平移后，需要重新審核還是可以直接等待下發上市？

對此，錦龍股份僅回復稱，東莞證券首次公開發行股票已于2022年獲得中國證監會發審委審核通過。2023年2月17日，證監會發布全面實行股票發行注冊制相關制度規則，自公布之日起施行。根據深交所官方網站信息，深交所于2023年3月2日受理了東莞證券IPO平移申請。

中小券商扎堆沖刺IPO

作為與資本市場聯系最為緊密的金融機構，券商登陸資本市場自然是“近水樓臺”。但統計過去幾年券商IPO的進程來看，整體上市進度有所放緩。

回顧來看，2018年市場上共新增5家上市券商，分別是華西證券、南京證券(行情601990,診股)、中信建投(行情601066,診股)、天風證券(行情601162,診股)和長城證券(行情002939,診股)。2019年為華林證券(行情002945,診股)和紅塔證券(行情601236,診股)，數量略降。緊接著，2020年券商上市再掀小高潮，共有中銀證券(行情601696,診股)、中泰證券(行情600918,診股)、國聯證券(行情601456,診股)和中金公司(行情601995,診股)4家。

此后，券商闖關IPO成功的數量開始減少，2021年和2022年均只有1家券商實現上市，分別為財達證券和首創證券，今年上半年也僅有1家信達證券成功登陸資本市場。且三家券商融資規模均較為有限，財達證券和首創證券首發募集資金均不超過20億元。

雖然上市數量和規模均有所趨緩，但仍有多家中小券商前仆后繼沖刺IPO。除上述6家已經獲交易所受理材料的券商外，Wind數據顯示，目前已進行輔導備案的券商還包括東海證券、申港證券、華金證券等多家。

“目前大中型券商多已完成直接或間接上市，A股上市券商及券商概念股的數量早已超過上市銀行數量。中小券商業務基礎較差，抗風險能力欠佳，上市條件也相對較弱。注冊制下放寬了對上市業績等條件的要求，給了部分中小券商機會。但與此同時，證券行業的監管要求也在從嚴，罰單數量明顯增加，并非滿足業績條件的機構就能成功上市。”北京某證券行業資深人士向記者介紹稱。

早在2019年底，證監會提出要“推動打造航母級證券公司”，并表示支持證券公司在境內外多渠道、多形式融資，優化融資結構，增強資本實力。該人士表示，對于券商而言，補充資本金是提升未來競爭力的主要途徑。行業馬太效應之下，在夾縫中求生存的中小券商更為迫切需要打開股權融資渠道，夯實資本實力。

與此同時，近年來證券行業內重資產業務盛行，場外衍生品業務、股票做市業務、新股跟投等，均對券商的資本實力造成考驗。除IPO首發募集資金外，成功上市可為券商提供長期穩定的股權融資渠道，對資產質量及業務規模有著重要意義。