10月16日，中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)黨委書記、專職副會(huì)長邢煒作在2023中國上市銀行發(fā)展論壇暨銀行業(yè)公司治理四季講堂第三講活動(dòng)上發(fā)布了《中國上市銀行分析報(bào)告2023》。

該《報(bào)告》就探索構(gòu)建具有中國特色的上市銀行估值體系等市場熱點(diǎn)話題進(jìn)行了研究。《報(bào)告》指出，上市銀行市場估值水平有待進(jìn)一步提升，部分市值管理能力較強(qiáng)、業(yè)績增長較優(yōu)的銀行市值表現(xiàn)相對突出。

市場估值處于較低水平

從市凈率的角度來看，2022年，58家上市銀行的市凈率平均從上年的0.66倍下降至0.57倍。其中，大型銀行的平均市凈率從上年的0.55倍下降至0.49倍；上市股份行的平均市凈率從上年的0.65倍下降至0.50倍；上市城商行的平均市凈率從上年的0.68倍下降至0.59倍；上市農(nóng)商行的平均市凈率從上年的0.98倍下降至0.62倍。

具體來看，寧波銀行的是市凈率為1.4倍，位居行業(yè)首位；緊隨其后的是招商銀行，市凈率為1.14倍；成都銀行則為1.03倍，位居行業(yè)第三；還有杭州銀行、常熟銀行、瀘州銀行等市凈率較高。

從市盈率上看，2022年，上市銀行平均市盈率從10.02倍降至6.63倍。其中，大型銀行平均市盈率從4.68倍降至4.25倍；上市股份行平均市盈率從5.63倍降至4.52倍；上市城商行平均市盈率從12.74倍降至8.12倍；上市農(nóng)商行平均市盈率從10.26倍降至6.05倍。

具體來看，盛京銀行的市盈率最高，為48.43倍；甘肅銀行的市盈率為23.53倍，位居行業(yè)第二；九江銀行、蘭州銀行等股的市盈率也超過10倍。

顯而易見，目前銀行市盈率和市凈率普遍較低，這可能意味著投資者對銀行股票的估值相對較低，可以被視為投資機(jī)會(huì)。

銀行估值較低的核心原因主要在于，一是銀行業(yè)作為順周期行業(yè)，受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響較大，目前宏觀形勢不確定性較大，影響銀行估值。二是息差收窄加上非利息收入增長放緩，對銀行盈利能力形成挑戰(zhàn)，市場尚處于觀望態(tài)度。

市值變動(dòng)呈現(xiàn)分化

該《報(bào)告》還顯示，2022年全年上市銀行的整體市值變動(dòng)分化較大。截至2022年末，58家上市銀行總市值為9.14萬億元，同比減少6.6%。

其中，大型銀行總市值為5.21萬億元，同比減少1.5%；上市股份行總市值為2.47萬億元，同比減少15.73%；上市城商行總市值為1.18萬億元，同比減少5.56%；上市農(nóng)商行總市值為2775.10億元，同比減少11.7%。

具體來看，中原銀行、成都銀行、蘇州銀行、江蘇銀行、南京銀行市值同比增長超過20%以上；甘肅銀行、渤海銀行、瑞豐銀行、哈爾濱銀行、江西銀行市值同比減少超過30%以上。

此外，部分業(yè)績較優(yōu)、市值管理較強(qiáng)的銀行市值管理排名超過其資產(chǎn)規(guī)模排名。如，招商銀行市值9476.39億元，超過中國銀行、郵儲(chǔ)銀行；興業(yè)銀行市值3654.19億元，超過交通銀行；寧波銀行市值2142.87億元，超過浦發(fā)銀行、光大銀行、民生銀行；滬農(nóng)商行市值567.09億元，超過徽商銀行、中原銀行。