天峰

國(guó)慶節(jié)后首個(gè)交易日，在萬(wàn)眾期盼中來(lái)到，假期中港股的暴漲讓很多人迫不及待。

今日，兩市均大幅高開(kāi)，上證指數(shù)高開(kāi)10.13%，深成指高開(kāi)12.67%，創(chuàng)業(yè)板指高開(kāi)18.44%。由此可見(jiàn)，場(chǎng)外資金是多么急于進(jìn)場(chǎng)。

不過(guò)，高開(kāi)之后，兩市沒(méi)能避免高開(kāi)低走的劇本。

這一天，各類(lèi)指數(shù)均上演了高開(kāi)—低走—回抽的走勢(shì)，不少個(gè)股出現(xiàn)“天—地—天”漲跌停，看好后市的資金洶涌而入，見(jiàn)好就收或解套出局者也瘋狂拋售，相互甚至來(lái)不及罵一句SB就擦肩而過(guò)。

01

A股與港股上演冰火兩重天

多空激烈博弈，導(dǎo)致滬深兩市成交急劇放大。

當(dāng)日，開(kāi)盤(pán)僅20分鐘，兩市成交即破萬(wàn)億；1小時(shí)后，兩市成交1.63萬(wàn)億；上午收盤(pán)，成交2.48萬(wàn)億，逼近9月30日的2.6億；截至當(dāng)日收盤(pán)，兩市成交達(dá)到3.45萬(wàn)億，刷新歷史天量。

截止當(dāng)日收盤(pán)，滬指漲4.59%，收?qǐng)?bào)3489.78點(diǎn)；深證成指漲9.17%，收?qǐng)?bào)11495.10點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲17.25%，收?qǐng)?bào)2550.28點(diǎn)。

A股三大指數(shù)在國(guó)慶后首日，延續(xù)瘋狂表現(xiàn)。但是，外圍市場(chǎng)這一次沒(méi)有同步。

當(dāng)天，港股各大指數(shù)均出現(xiàn)大跌，恒生指數(shù)當(dāng)日跌9.41%，國(guó)企指數(shù)跌10.17%，恒生科技指數(shù)跌12.82%。

至于港股與富時(shí)A50殺跌的原因，一是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)降息預(yù)期明顯走弱，二是近期中國(guó)資產(chǎn)漲幅巨大。

國(guó)內(nèi)不少資金投資A股，主要根據(jù)港股走勢(shì)操作。因此，港股一跌都慌了！這也是早盤(pán)拋單巨大的重要原因。

雖然A股遭遇港股背刺，但不少追漲的多頭還是充滿信心。一個(gè)重要理由就是:國(guó)慶假期，有券商開(kāi)戶(hù)增4倍。據(jù)說(shuō)，總共有五六百萬(wàn)新股民開(kāi)戶(hù)。他們覺(jué)得，有這些新韭菜接盤(pán)，套不住自己。

這個(gè)預(yù)期能否實(shí)現(xiàn)，后幾個(gè)交易日便知。

不過(guò)，也不是所有人都喜歡追漲，在上證指數(shù)漲幅接近40%后，許多投資者都在擔(dān)憂，這波因政策刺激而突然爆發(fā)的行情，究竟還能走多遠(yuǎn)？

02

照搬“牛市”老劇本，還是演出新花樣？

按照常識(shí)，急漲之后，在3300-3700一帶震蕩，一邊消化獲利籌碼，一邊等待經(jīng)濟(jì)基本面變化，或者更強(qiáng)力的財(cái)經(jīng)政策出臺(tái)，應(yīng)是后市正常走勢(shì)。

從2015年、2019年和2020年的經(jīng)驗(yàn)看，情緒進(jìn)入亢奮區(qū)后，市場(chǎng)短期內(nèi)往往還有一個(gè)繼續(xù)走高的過(guò)程。此后隨著情緒回落，市場(chǎng)也有可能出現(xiàn)一定調(diào)整，但并不意味著上漲行情結(jié)束。

以2015年行情看，2014年10月國(guó)慶節(jié)后，光大證券、中信證券帶領(lǐng)券商股狂飆，直到12月初結(jié)束第一波行情。市場(chǎng)高位震蕩，春節(jié)后才啟動(dòng)第二波主升浪，中間震蕩將近3個(gè)月。

招商證券指出，隨著9月指數(shù)大漲確認(rèn)中期低點(diǎn)，未來(lái)市場(chǎng)整體大方向上以上行趨勢(shì)為主。由于本輪行情很大程度上與政策發(fā)力有關(guān)系，10月的政策力度是否能夠超預(yù)期，將成為后續(xù)市場(chǎng)上行高度的關(guān)鍵。

中信建投認(rèn)為，A股正在迎來(lái)一輪信心重估行情，這是在中國(guó)資產(chǎn)被系統(tǒng)性低估、居民部門(mén)積累大量超額儲(chǔ)蓄并面臨資產(chǎn)荒、強(qiáng)力振興政策接續(xù)出臺(tái)、美聯(lián)儲(chǔ)降息周期開(kāi)啟，全球股市高位，外資追入中國(guó)資產(chǎn)等多重背景共振下的一輪行情。這輪行情將反映全球資金對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景與中國(guó)資產(chǎn)的信心重估。

上述分析，大致代表了市場(chǎng)目前的主流觀點(diǎn)?？偠灾?，本輪行情的基本面驗(yàn)證需要時(shí)間，不會(huì)一步到位，因此，急漲之后，震蕩回調(diào)是大概率事件。

當(dāng)然，A股市場(chǎng)歷來(lái)只有輸家贏家，沒(méi)有專(zhuān)家，而且專(zhuān)治各種不服。

眼下，多家外資機(jī)構(gòu)包括高盛、大摩、小摩以及瑞銀、貝萊德等紛紛唱多國(guó)內(nèi)A股，但是，此前唱空A股的也是他們，因此，對(duì)這些機(jī)構(gòu)的話，也不能盲目相信。而且，機(jī)構(gòu)投資與散戶(hù)操作有很大不同，喜歡短線操作者，不可根據(jù)他們的建議而刻舟求劍。

今日A股盤(pán)中大幅回撤，一個(gè)很重要的原因，或與當(dāng)天發(fā)改委新聞發(fā)布會(huì)，沒(méi)有預(yù)期中的超預(yù)期財(cái)政刺激政策有關(guān)。此前，市場(chǎng)普遍預(yù)期會(huì)出臺(tái)5-10萬(wàn)億規(guī)模的財(cái)政托底政策，才能從根本上扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)下滑勢(shì)頭。

未來(lái)，會(huì)否出臺(tái)進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)的財(cái)政措施，這些措施的著力點(diǎn)與效果又如何；在一系列政策組合拳下，樓市是否在近期止跌回穩(wěn)，這些基本面的變化，才是這輪行情能否走遠(yuǎn)的關(guān)鍵所在。

至于短期市場(chǎng)走勢(shì)，只需要關(guān)注券商股表現(xiàn)即可，尤其是盯住本輪上漲的龍頭天風(fēng)證券。這只股何時(shí)封不住漲停，甚至出現(xiàn)下跌，就意味著行情第一階段結(jié)束。