人民幣對美元匯率持續貶值日前，離岸人民幣兌美元匯率盤中一度跌破6.73，在岸人民幣兌美元日內貶值幅度也超過500點當日人民幣對美元貶值與美元指數快速走強不無關系美元指數一度站上104，為2002年12月以來首次

有人民幣貶值的壓力。

但是幅度是可控的。今年以來，貨幣政策力度較大，金融對實體經濟的支持力度持續不減。接下來，隨著更多增量政策的生效，將幫助更多企業解決問題，為穩定宏觀經濟市場，保持經濟運行在合理區間提供有力支撐。。

受出口壓力，中美利差縮小甚至倒掛等內外因素影響，人民幣匯率短期內仍有進一步貶值的壓力但伴隨著最近幾年來人民幣匯率彈性的增強，目前外匯市場情緒相對穩定，多數機構認為人民幣匯率貶值概率較低

瑞銀亞洲經濟研究主管，首席中國經濟學家汪濤認為，鑒于過去15個月人民幣對CFETS貨幣籃子的顯著升值，以及基本面因素的減弱，人民幣匯率有望進一步貶值可是，在其他匯率不變的情況下，人民幣兌美元跌至6.9只會推動CFETS人民幣匯率指數回到100.4，即2021年的平均水平

截至4月29日，CFETS人民幣匯率指數為103.24，較年初仍小幅上漲0.75%反映出盡管近期人民幣對美元大幅貶值，但人民幣對一籃子貨幣匯率依然穩定

預計未來幾個月人民幣對美元將進一步走軟，年底達到6.9由于近期美元保持強勢，中國出口和經濟走弱，人民幣兌美元可能在年中突破7關口，但年底應該會回到7以內王濤說

東北證券研究報告認為，人民幣貶值空間可能有限一是美國二季度密集加息和收縮后，美元指數有望逐步走弱，二是伴隨著國內穩增長政策，預計二季度經濟將逐步好轉，下半年經濟增速有望小幅回升，此外，如果人民幣匯率繼續快速大幅貶值，央行可能會繼續出臺相關政策干預

多目標

貨幣政策下一站

鑒于兩年前人民幣兌美元匯率曾跌至7.1左右，目前還是比較穩定的但也有觀點呼吁下一步支撐匯率，即應盡快落實穩增長的實招，貨幣政策應抓緊規劃增量政策工具，促進有效信貸需求企穩回升

汪濤預測，中國央行將在匯率和其他政策目標之間尋求平衡雖然人民幣走弱與經濟基本面的變化和當前貨幣政策的方向基本一致，但相信央行不會將人民幣貶值作為刺激經濟增長的工具央行會避免市場對人民幣持續單邊走勢的預期，因為這會導致金融市場劇烈波動

智聯金融首席研究員，復旦大學金融研究所兼職研究員董希淼對記者表示，制造業PMI已經連續兩個月處于臨界點以下，顯示實體經濟收縮進一步加快根據近期的金融數據和實際調查，我國企業和居民有效信貸需求不足的問題有加劇的趨勢我們要高度重視有效信貸需求不足的問題，采取切實措施提振市場主體信心從貨幣政策看，要更加積極主動，加大跨周期和逆周期調節力度，繼續適時實施RRR降準和降息，更好發揮結構性貨幣政策工具作用，把穩增長放在更加突出的位置

在總量貨幣政策方面，董希淼認為，要繼續引導市場利率下行，降低實體經濟融資成本，激發市場主體有效需求目前，雖然實體經濟的貸款利率已經處于較低水平，但市場主體的獲得感不強，寬信貸的效果有待提高

比如，引導5年以上LPR下調，既能降低個人住房貸款還款成本，又能刺激消費需求，還可以降低企業中長期貸款的還款成本，刺激企業中長期貸款需求董希淼表示，下一步，要通過降準，降低政策利率，降低銀行負債成本，同步推低1年期和5年期以上的LPR

但鑒于歐美通脹高燒不退，中國也面臨一定的輸入性通脹壓力在穩定物價的貨幣政策目標約束下，總量貨幣政策的進一步寬松面臨約束，這也是近期結構性貨幣政策工具出現率較高的重要原因

據統計，自4月份以來，有關部門已宣布推出總額超過4400億元的各種再貸款工具包括2000億元科技創新再貸款，400億元普惠性養老金再貸款，1000億元支持交通運輸物流倉儲融資再貸款，新增1000億元專項再貸款額度支持煤炭清潔高效利用此外，央行最近透露，將增加支農小額貸款和民航專項貸款2022年3月末，全國再貼現余額達到2.47萬億元，同比多增5263億元

中信證券首席經濟學家明明認為，在疫情壓力下，貨幣政策總體上應該保持寬松取向，在穩增長，穩就業，穩物價的目標下，貨幣政策寬松是有空間的但由于前期大量政策落地導致傳統貨幣政策空間收窄，疊加海外緊縮周期對我國央行政策實施的限制，后續更傾向于結構性工具

中銀證券全球首席經濟學家管濤表示，疫情導致的經濟停工對市場的影響主要是現金流的影響，社會消費和投資意愿趨于減弱但目前大量金融政策主要是支持企業加杠桿但受疫情防控影響，市場主體無現金流，加杠桿意愿不高面對疫情防控，不能指望貨幣政策覆蓋全球加強財政政策和貨幣政策的協調和銜接，以及宏觀政策和其他公共衛生政策的協調和銜接由于疫情的影響是不對稱的，貨幣政策除了總量層面的控制外，還應注重使用結構性貨幣政策工具