Smart Finance APP了解到，早在今年1月，高盛首席大宗商品分析師杰夫·柯里就曾與格蘭特·威廉姆斯討論過大宗商品市場的大趨勢當(dāng)時，柯里認(rèn)為，商品資本支出需要加速，以滿足新興低碳能源體系的需求為了維持擁有200多年歷史的化石燃料系統(tǒng)，同時開發(fā)新的低碳能源系統(tǒng)，柯里認(rèn)為，未來十年還需要16萬億美元的資本支出由于能源公司在2022年幾乎沒有做什么，柯里本周四重申，我們正處于能源超級周期的早期階段

資本重返能源領(lǐng)域需要時間。

在柯里看來，華爾街對自然資源的輪動還沒有開始，因為股票回購和賣家的缺席推高了股價柯里認(rèn)為，機構(gòu)投資者需要看到三年的強勁回報，才能讓資本從其他行業(yè)流入能源行業(yè)埃克森股價創(chuàng)歷史新高，看似不可思議，但考慮到兩年前油價為負(fù)，其實也在情理之中

如果沒有機構(gòu)資本進(jìn)一步推高股價，能源公司的董事會和管理團(tuán)隊將面臨兩難選擇:回購股票還是投資新項目加拿大的自然資源在第一季度的投資者會議上顯示了這種困境該公司已探明儲量約為110億桶即使按照目前超過770億美元的估值，該公司的價值也只有每桶7美元的可用資源

由于勘探和開發(fā)的成本幾乎翻了一番，加拿大自然資源局實際上被迫回購股份，而不是投資新項目這樣，董事會可以通過減少股票數(shù)量，以每桶7美元至8.27美元的成本增加每股資源如果公司股價再次翻倍，董事會將面臨更加平衡的資金分配決策，即以每桶14美元至16.54美元的價格回購股票，或者以類似的成本建設(shè)新項目

柯里認(rèn)為，還需要三年時間來重新平衡股市估值和開發(fā)成本之后，能源公司將開始向新項目分配資金，而不是回購股票一旦這一過程開始，該項目將需要另外三到四年的時間來開發(fā)后來供需開始恢復(fù)平衡，循環(huán)就結(jié)束了整個過程需要10到12年

從短期來看，公司更注重眼前的利潤。

高盛的上述看漲觀點提出了一個關(guān)鍵問題與上一個周期不同的是，能源公司對未來十年的能源政策反應(yīng)相對平靜就在本周四，歐洲議會投票決定從2035年開始禁止銷售燃油汽車加拿大的瀝青礦很貴，而且壽命很長當(dāng)決策者每周宣布新的稅收，碳排放和管道政策時，負(fù)責(zé)的管理團(tuán)隊能否將資金分配給預(yù)期周期為30至50年的開發(fā)項目

短期來看，投資者可能會受益于歷史高位的大宗商品價格美國，加拿大和歐洲的能源公司普遍致力于在當(dāng)前條件下加快制定股東回報框架到目前為止，該政策已被證明在最高限價方面無效，政策的改變可能會抑制平衡市場所需的投資正如Currie指出的，這表明創(chuàng)紀(jì)錄的第二季度收益可能只是一個漫長周期的開始