就像一艘在巨浪中航行的帆船，瞄準了船頭的風向標時代變遷下，揚州楊潔電子科技有限公司，300373SZ)，和其他功率半導體公司一樣，想抓住機會他們的目標是汽車電子和新能源

日前，楊潔科技發布的2022年中期報告顯示，公司上半年實現營業收入29.51億元，同比增長41.92%，歸屬于上市股東的扣非凈利潤5.73億元，同比增長72.35%。

對于楊潔科技而言，公司在發展過程中仍面臨諸多挑戰:公司毛利率仍有增長空間，在MOSFET，IGBT和第三代半導體領域，公司采用無晶圓廠模式，一定程度上面臨下游產能不足的風險，晶圓制造方面，雖然增加了8寸晶圓產能，但是12寸晶圓生產線還是欠缺。

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風口上的形象

風口上的豬之所以能飛起來，主要依靠強大的外力風口上的形象，指的是積累了一定資源，遇到了發展機遇的公司

2000年，楊潔科技的前身江蘇楊潔電子有限公司成立此后，楊潔科技設立了生產線和R&D中心，并陸續收購了美國的中冶，潤奧電子，亞極信等多家公司，形成了多元化的產品矩陣，擁有國內外YJ和中冶雙品牌，涵蓋半導體材料，設計，制造和封裝測試等領域據芯媒調研統計，2019年，楊潔科技在功率半導體領域的全球市場份額為6.3%，其中二極管整流橋市場份額全球第一，市場份額為20.5%，TVS保護器件市場份額為5.7%

楊潔科技雖然有多年的技術和渠道積累，但面對瞬息萬變的市場，卻能借勢避免落后電子和新能源無疑是近幾年最繁榮的領域，與功率半導體產業息息相關楊潔科技適應時代的變化，不斷優化下游結構

公司中期報告顯示，報告期內，公司拓展下游應用，尤其是汽車電子，清潔能源等新興應用國源證券研究所提到，公司在汽車電子，新能源等高景氣領域的應用增長迅速，占比30%

伴隨著汽車電子和新能源領域的布局，今年上半年，公司海外銷售收入同比增長超100%，海外銷售占比超30%針對今年二季度海外業績增長的原因，公司提到今年在新能源汽車等領域取得突破

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爭奪香椿

公開資料顯示，楊潔科技已布局MOSFET，IGBT，SiC等2017年至今，自2021年起，為全面滿足車規芯片的高品質要求，公司新設計開發了車規槽MOSFET平臺，目前，第三代半導體芯片產業投資不斷加大，SiC，GaN功率器件等產品研發力度加大根據半年業績預告，MOSFET，IGBT，SiC等新產品銷售收入同比增長超過100%

MOSFET，IGBT和第三代半導體產品得到廣泛應用國鑫證券研究報告稱，伴隨著汽車電氣化的啟動和智能化發展，MOSFET的自行車使用量將增加4倍中航證券研究報告稱，國產車輛IGBT的拐點已經到來，實現了市場份額的快速提升，伴隨著搭載大功率電機的新能源汽車銷量的增加，對車載SiC MOSFET的需求將持續增長

受新能源汽車熱潮的影響，對MOSFET，IGBT和第三代半導體的需求不斷增加MOSFET，IGBT和第三代半導體也是電力半導體公司在新能源汽車領域的橋梁

作為國內功率半導體行業的公司，楊潔科技，杰杰微電子(300623SZ)和士蘭威(行情600460，診斷)(600460SH)可以比較因為功率半導體的蛋糕足夠大，上市公司的業務并不完全重合，只是部分業務交叉可是，最近幾年來，為了更好地適應下游的新能源汽車領域，行業內的公司不約而同地增加了MOSFET，IGBT和第三代半導體

2019年，杰杰微電子引入上海MOS團隊，主要研發銷售SGT MOSFET產品主要應用于汽車電子，消費，家電等領域捷威電控股子公司江蘇藝兮科技有限公司于2021年12月注冊成立，致力于硅基IGBT等新型功率器件的設計和研發公司與中科院微電子所，Xi電子科技大學合作，研發以SiC，GaN為代表的第三代半導體材料半導體器件

在今年的中報中，世維提到，公司有以下發展戰略:加快IGBT和FRD芯片產能擴張，以及模組和器件封裝產能建設，以滿足當前新能源汽車，光伏，風電，儲能，大白電等應用市場的需求，加快SiC器件和模塊的量產步伐，趕上SiC模塊在國內新能源汽車大規模應用的窗口期。

從R&D投資來看，2022年上半年，楊潔科技在R&D投資1.6億元，同比增長42.21%，捷威電在R&D投資0.83億元，同比增長48.33%，世威研發支出3.14億元，同比增長23.62%報告期內，楊潔科技R&D人才團隊同比增長20%，士蘭威R&D人員由2021年末的2675人增長至2793人，同比增長4.41%

值得注意的是，楊潔科技在MOSFET，IGBT，第三代半導體等新產品領域采用無晶圓廠模式，即只設計不制造，需要依靠下游代工廠的產能支持如果下游產能不足，會受到很大影響相比之下，杰杰微電子的MOSFET和IGBT采用的是無廠+封測的業務模式，而士蘭威則堅持IDM的模式衛蘭表示，作為一家IDM公司，公司具有相對重資產的特點在外部經濟周期變化的壓力下，也會在一定程度上承受經營利潤波動的壓力但與輕資產的Fabless設計公司相比，公司在特色工藝和產品的研發方面具有更突出的競爭優勢

從營收額來看，今年上半年，杰杰微電子營業收入為8.4億元，世藍威營業收入為41.85億元，楊潔科技以29.51億元介于兩個收入水平之間，今年上半年，楊潔科技的扣非凈利潤高于另外兩家公司，為5.73億元杰杰微電子和士蘭威的扣非凈利潤分別為1.75億元和5.03億元從整體毛利率來看，今年上半年楊潔科技的毛利率為36.61%，較去年同期上升了3個百分點，但與捷杰微電子今年上半年45.28%的毛利率相比，仍有提升空間

其實相比6寸和8寸晶圓生產線，12寸晶圓生產線的技術更先進晶圓越大，單個晶圓上可以制造的芯片就越多，可以有效降低芯片成本

國內功率半導體供應商中，已經有公司布局了12英寸晶圓生產線比如12寸芯片生產線快速增加的士蘭威，文泰科技(行情600745，診斷)(600745SH)，該公司正在推進上海臨港12英寸汽車規晶圓項目

從以往的經驗來看，楊潔科技有一定的乘風破浪的能力，未來還有更廣闊的天地，挑戰還在繼續。