第三支箭發(fā)射至今已近一個月在a股和港股市場,房企頻頻計劃再融資
據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計,自11月28日證監(jiān)會重啟上市房企及涉房上市公司再融資以來,截至12月25日,已有32家涉房上市公司籌劃股權(quán)再融資,其中8家h股房企進(jìn)行了配股融資,24家a股房企發(fā)布了公開發(fā)行公告。
值得注意的是,與支持穩(wěn)定房企融資的信貸第一支箭和債券第二支箭不同,第三支箭的股權(quán)融資有利于整個行業(yè),脫險的房企還可以為保底交樓融資從上述32家再融資方案來看,有萬科,招商蛇口等頭部房企,有法華股份,陸家嘴等本土房企,也有以華夏幸福為代表的冒險房企
此次監(jiān)管層放開股權(quán)融資,多類型房企及上下游相關(guān)企業(yè)有望受益多位分析師及房企相關(guān)人士均向《證券日報》記者表達(dá)了類似觀點(diǎn),有助于降低行業(yè)整體負(fù)債水平和融資成本,改善現(xiàn)金流,另一方面,投保房企可以進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)保交樓和債務(wù)重組的目標(biāo),未投保房企可以緩解償債壓力,優(yōu)質(zhì)房企有機(jī)會收購擴(kuò)表
展望后市,不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,預(yù)計將有更多房企利用這一窗口期進(jìn)行業(yè)務(wù)重組和資產(chǎn)置換,加快行業(yè)風(fēng)險出清此外,伴隨著銷售企穩(wěn),有望為企業(yè)帶來二次增長機(jī)會,行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升,形成新的競爭格局
涉及房企的上市公司有32家。
計劃再融資
今年以來,政策持續(xù)發(fā)力,穩(wěn)定房地產(chǎn)據(jù)克而瑞統(tǒng)計,年內(nèi)各地已發(fā)布優(yōu)化新政約595條以11月為分水嶺,金融16條之后是三支箭,其中第三支箭進(jìn)一步拓寬了房企的融資渠道
日前,證監(jiān)會決定在股權(quán)融資方面調(diào)整優(yōu)化五項措施,包括恢復(fù)涉房上市公司并購重組及配套融資,恢復(fù)上市房企及涉房上市公司再融資,調(diào)整完善房地產(chǎn)企業(yè)境外市場上市政策等。
僅僅過了一天,11月29日,福星股份率先公告,擬向不超過35名投資者非公開發(fā)行股票此后,多家房企跟進(jìn),宣布啟動再融資從11月28日到12月25日,不到一個月的時間里,a股和港股市場已經(jīng)有32家上市公司在積極籌劃再融資
整體來看,定增+配股是本輪上市房企再融資的主流模式,具體的募集資金用途因企業(yè)而異其中,復(fù)興股份,大名城等眾多中小房企募集資金主要用于保交樓保民生相關(guān)的房地產(chǎn)項目開發(fā),補(bǔ)充流動資金和償還債務(wù),招商蛇口,格力地產(chǎn),陸家嘴等三家上市房企募集資金主要用于資產(chǎn)重組和并購,華夏等危房公司主要用于保證樓房交付
從發(fā)行對象看,主要面向證券投資基金管理公司,證券公司,自然人或其他合法投資機(jī)構(gòu)等不超過35名特定投資者,少數(shù)涉房企業(yè)僅向控股股東發(fā)行股份。
對此,萬科大股東深圳地鐵集團(tuán)有限公司董事,總經(jīng)理黃利平曾表示:我們相信此時進(jìn)行股權(quán)融資,有助于萬科抓住未來面臨的發(fā)展機(jī)遇,帶來更好的發(fā)展因此,深圳地鐵支持萬科把握當(dāng)前政策窗口,以實(shí)際行動支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展,提振整個市場的信心
在哪里可以找到預(yù)定目標(biāo)。
機(jī)構(gòu)投資者是主力。
在業(yè)內(nèi)人士看來,能否找到合適的投資者,是房地產(chǎn)企業(yè)籌資方案成功的關(guān)鍵那么,在目前房地產(chǎn)市場還比較低迷的情況下,去哪里找意向發(fā)行對象呢
多位房企人士在接受《證券日報》采訪時表示,目前有投資人名單,但不方便向社會公布其中,一位頭部房企內(nèi)部人士告訴記者,已經(jīng)被長期資金積極認(rèn)購,另一位地產(chǎn)公司人士透露,目前主要是機(jī)構(gòu)投資者,配售峰值在3倍左右,此外,福星股份最近幾天召開股東大會,順利通過發(fā)行方案公司相關(guān)負(fù)責(zé)人對《證券日報》記者表示,目前還沒有上報批文,討論意向投資人還為時尚早
一般來說,基金公司是主力,也會有公司高管和一些個人投資者同時不排除國有股的可能諸葛找房數(shù)據(jù)研究中心高級分析師關(guān)榮學(xué)對《證券日報》記者表示,優(yōu)質(zhì)頭部房企,中小房企,冒險型房企之間會有一些差異
優(yōu)質(zhì)頭部房企具有未來收益穩(wěn)定,抗風(fēng)險能力更強(qiáng)的優(yōu)勢,意向投資者數(shù)量會多于中小房企和承擔(dān)風(fēng)險的房企同時,在投資者結(jié)構(gòu)上,優(yōu)質(zhì)頭部房企的意向投資者類別相對多元化,中小房企,風(fēng)險房企的投資者傾向于公司高管,公司原始投資者或國有股在企業(yè)風(fēng)險不明朗的背景下,很難有更多新鮮面孔的個人投資者管雪說
匯盛國際資本總裁黃立沖對《證券日報》記者表示,目前,房地產(chǎn)商正在積極尋找潛在投資者,由于政策頻出,預(yù)計房企融資規(guī)模將高于此前預(yù)期對于機(jī)構(gòu)投資者來說,年底業(yè)績壓力大,加上目前地產(chǎn)股整體估值較低,是投資房企配股的好時機(jī)而風(fēng)險房企再融資相對困難,少數(shù)風(fēng)險房企能夠完成配股融資,離不開大股東的支持
目前的政策環(huán)境足夠?qū)捤桑科笤偃谫Y面臨的考驗(yàn)主要來自投資人是否認(rèn)可企業(yè)和融資目的預(yù)計意向投資人一般為大股東及實(shí)際控制人,關(guān)聯(lián)方,高凈值人士及投資機(jī)構(gòu)等華夏研究院企業(yè)事業(yè)部研究總監(jiān)劉水對《證券日報》記者表示,不過,從流程上來看,經(jīng)過董事會,股東大會批準(zhǔn),以及監(jiān)管部門批準(zhǔn)后,公司才能與承銷商確定具體的價格,時間等事項,然后實(shí)施配股融資,一般需要一到兩個月的時間在此期間,仍存在不確定性
一些脫險房企
有望迎來M&A破冰
再融資方案是否成功,募資規(guī)模會有多大,最終參與的房企會有多少,還有待持續(xù)觀察。
目前千億元房企數(shù)量大幅縮水,前11個月已降至不足20家脫險的房企已暫停投資,未脫險但有短期現(xiàn)金流壓力的房企忙于融資還債目前穩(wěn)健的房企正在投資端發(fā)力鑒于此,易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)對《證券日報》記者表示,考慮到此輪第三支箭落地的廣度和深度,尤其是12年后重啟房企借殼上市,將導(dǎo)致投資者更加關(guān)注企業(yè)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表的再融資主線預(yù)計房企座次表會重新安排
日前,證監(jiān)會發(fā)文提到,允許符合條件的房企借殼上市房企,允許房地產(chǎn),建筑等密切相關(guān)行業(yè)的上市公司進(jìn)行涉房重組。
很多資金實(shí)力雄厚的房企都有并購其他小企業(yè)或者保險公司的可能同策研究院高級分析師肖云翔對《證券日報》記者表示,股權(quán)融資放開后,預(yù)計短時間內(nèi)并購機(jī)會較多,后續(xù)將迎來包括借殼上市在內(nèi)的并購小高潮
對于擁有土地儲備資源的未上市企業(yè),可以借機(jī)將房地產(chǎn)資產(chǎn)分拆借殼上市,有利于通過資本市場的認(rèn)證,盤活優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),開辟股權(quán)融資新的融資渠道對于改制企業(yè)來說,一方面可以獲得優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入,另一方面可以在優(yōu)質(zhì)房企的加持下重新獲得融資能力,起到盤活風(fēng)險資產(chǎn)存量的作用劉水說,與此同時,雙方可以借此機(jī)會擴(kuò)大自己的資產(chǎn),增加股權(quán)規(guī)模,從而優(yōu)化自己的資產(chǎn)負(fù)債表
華泰證券在研報中表示,當(dāng)前房地產(chǎn)市場的很多央企,國企都存在大集團(tuán),小公司過去集團(tuán)優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)資產(chǎn)因重組通道關(guān)閉而無法注入,而上市公司一方面難以在市場上與頭部房企競爭,另一方面又難以一次性用現(xiàn)金收購集團(tuán)資產(chǎn),導(dǎo)致規(guī)模提升遲緩,市場排名落后此次M&A的放開,給了這類房企解決這個問題的機(jī)會一是可以解決同業(yè)競爭的問題,二是可以把上市平臺做大做強(qiáng)此外,目前部分央企,國企有資源優(yōu)勢,但在經(jīng)營發(fā)展上與頭部房企相比仍有差距借助重組,啟動配套融資,引入有能力有意愿的頭部房企,也是可以期待的一個方向
對此,嚴(yán)躍進(jìn)表示,監(jiān)管層重申房企借殼上市超市場預(yù)期,有望穩(wěn)定需求端復(fù)蘇,加速行業(yè)大項目并購落地部分脫險房企有望迎來并購破冰,加快行業(yè)風(fēng)險出清步伐同時,穩(wěn)健型房企有望借此窗口期吸收優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)資產(chǎn)注入上市平臺,擴(kuò)大表量,加速形成行業(yè)競爭新格局
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