增長確定性強，彈性相當大的子行業，現階段可能只有鋰礦和鋰鹽環節。

6月13日鋰礦指數表現一般，但天齊鋰業創出121.66元的新高，較4月27日的低點58.05元翻了一番。

這是板塊個股的全面反彈截至目前，風鋰礦納入的14只成份股中，已有8只股票收復了今年4月份市場下跌時的失地，年內實現正收益

但由于內部公司的增持差異，贛鋒鋰業和天齊鋰業也在快速萎縮到13日收盤，前者總市值僅比后者高出約108億元，2021年8月底差額高達905億元

如果市場趨勢不變，鋰產業市值很可能易主。

二級市場偏好特征明顯的礦端。

雖然會稱之為反彈，但就反彈幅度而言，稱之為反轉可能更合適。

日前，a股結束了近兩個月的跌勢，并于當日開啟此輪反彈截至6月13日，申萬227個最細分行業平均反彈幅度為20.42%

其中，鋰，商用乘用車，稀土位列前三，平均漲幅分別為75.64%，70.45%，61.92%。

但需要指出的是，申萬鋰業的成份股中，只有贛鋒鋰業，天齊鋰業，盛鑫鋰能，中礦資源四家公司。

從Wind鋰礦板塊來看，包括比亞迪，紫金礦業等14家鋰鹽業務尚未貢獻營收的公司自4月27日以來，平均漲幅達到55.9%

相比之下，雖然鹽湖提鋰更具成本優勢，但由于整體產能規模有限，此輪反彈略弱于礦石提鋰端，同期平均漲幅為47.1%。

據統計，榮杰股份和天齊鋰業板塊內部漲幅居前，分別達到100.3%和98.4%。

這種市場表現說明，在板塊內部，二級市場偏好也在向礦端轉移，漲幅最高的股票大多是礦端優勢明顯的公司。

至此，超過半數的鋰礦股在今年3，4月份收復了失地，年內實現了一定程度的上漲。

其中，中型礦產資源最為突出年初以來，公司實現了近68%的漲幅，已經超越了2021年8月底的板塊高點和今年3月自身股價的兩個高點，與排名第二的融捷股份20.63%的漲幅差距巨大

這可能與上述二級市場偏好礦石自給率高的公司提取鋰有關。

今年5月，中礦資源擬定增融資30億元，其中，除3.5萬噸鋰鹽產能建設外，一半募集資金擬用于擴建比基塔鋰礦產能源。

加上其年產能12萬噸的加拿大Tanco礦，在比基塔鋰礦產能擴建后，中礦資源將擁有總計332萬噸的鋰礦加工產能。

中礦資源稱，可以保障公司鋰鹽生產所需原料的自給自足，保障公司鋰鹽產能擴張。

這是a股鋰礦板塊中的稀缺標的目前只有天齊鋰業公司能做到原料100%自給，其他少數公司能做到50%自給

鋰業雙雄的市值差正在迅速縮小。

在天齊鋰業突出漲幅的帶動下，公司與另一家龍頭公司贛鋒鋰業的市值差距也在此輪反彈中迅速縮小。

我們再來看前期的兩個重要節點日前，鋰礦股2021年高點，贛鋒鋰業總市值2899億元，天齊鋰業1994億元，相差905億元

2022年4月26日a股和鋰礦指數處于今年低點贛鋒鋰業總市值1258億元，天齊鋰業878億元，相差380億元

自4月27日至今，天齊鋰業累計上漲98.38%，贛鋒鋰業同期上漲48.53%兩家公司市值差距縮小至108億元

其實兩家公司各有特色江西鋰業的優勢在于全球領先的鋰鹽生產規模，劣勢在于上游豐富的鋰資源，但發展進度緩慢使得公司目前的原料自給率較低

21世紀經濟報道早前從公司了解到，鋰精礦自給率在30%左右。

田麗的優勢在于礦石不可動搖的優勢公司與美國亞寶公司共享全球最大的綠枝精礦資源，但劣勢在于產能規模不如贛鋒鋰業突出

本報4月底報道贛鋒鋰業一季報顯示，公司當期凈利潤35.25億元，比天齊鋰業高出約2億元可是，重要的是要知道這兩家公司在生產能力方面有很大的差異...贛鋒鋰業，2021年鋰鹽總產能12.6萬噸，其中有效產能約10萬噸，目前鋰系列產品8.9萬噸，田麗工業2021年產能4.48萬噸，鋰鹽總產量4.37萬噸

相當于，天奇用了贛鋒一半左右的產能，達到了和自己幾乎相當的利潤規模。

上述礦方優勢兌現企業利潤彈性的邏輯已經在一季報中得到驗證在當前鋰礦股的反彈過程中，二級市場也偏好原料自給率較高的一體化鋰鹽冶煉企業

不過需要指出的是，贛鋒鋰業和天齊鋰業自4月27日反彈以來，已經累積了相當大的漲幅即使與全球鋰業巨頭相比，目前的市值水平也相差無幾

截至13日收盤，贛鋒鋰業和天齊鋰業總市值分別為1849億元和1741億元美國雅寶和智利SQM公司的總市值折算成人民幣后，分別為1863億元和1843億元

按照一季度的利潤規模，與上述四家鋰電行業龍頭還有一定差距今年一季度，按匯率折算后，SQM營收達134億元，凈利潤53.1億元，比鋰業雙雄高出約20億元

2021年8月底9月初，贛鋒鋰業總市值一度高于雅寶和SQM公司。但從同年9月中旬開始，a股鋰礦板塊出現系統性下跌，一直持續到今年4月底...