隨著中藥股2022年年報出齊，龍頭股亮麗的業績也拉動了中藥板塊，5月4日，中藥板塊人氣大增，華潤三九、昆藥集團等多只中藥股漲停。在板塊大漲背后，東方財富Choice數據顯示，近六成中藥股2022年實現業績增長，其中太極集團、金花股份等5股凈利實現翻倍。值得一提的是，2022年中藥板塊出現了毛利率在90%以上的個股，為西藏藥業，其94.26%的毛利率超越了貴州茅臺同年的毛利率水平。

5股凈利同比翻倍

東方財富Choice數據顯示，2022年，67只中藥概念股中，55股實現盈利，其中8股歸屬凈利潤在10億元以上。

從利潤規模來看，白云山2022年實現的凈利最高，為39.67億元；云南白藥次之，約為30.01億元；此外，片仔癀、華潤三九、以嶺藥業、濟川藥業4股2022年歸屬凈利潤在20億元以上。吉林敖東、同仁堂、葵花藥業、達仁堂等個股業績表現同樣相對靠前。

從業績增減情況來看，東方財富Choice數據顯示，2022年，有39只中藥股歸屬凈利潤實現同比增長，其中5股業績實現翻倍。

以太極集團為例，財務數據顯示，2022年，太極集團實現營業收入約為140.5億元，同比增長15.65%；對應實現的歸屬凈利潤約為3.5億元，同比增長166.84%。亮麗的業績表現使得太極集團5月4日斬獲了一個漲停。

值得一提的是，已上市超過25年的太極集團，上述54.33元/股的收盤價格還創下公司上市以來的歷史新高。

不止太極集團表現亮眼。5月4日，中藥板塊集體大漲，板塊整體漲幅為3.44%。個股方面，江中藥業、葵花藥業、華潤三九、昆藥集團、達仁堂等個股沖上漲停，其中達仁堂、華潤三九等老牌中藥股同樣在5月4日創下股價新高。

不過，也有龍津藥業、步長制藥等個股凈利出現明顯下滑。其中龍津藥業為凈利下滑幅度最大的中藥股。財務數據顯示，2022年，龍津藥業實現營業收入1.23億元，同比下降82.5%；對應實現的歸屬凈利潤約為-5612萬元，同比下降1914.07%。

西藏藥業毛利率最高

東方財富Choice數據顯示，2022年，中藥概念股平均毛利率為56.23%，其中西藏藥業毛利率在90%以上，超過貴州茅臺。

東方財富Choice數據顯示，上述67只中藥概念股中，共有46股毛利率在50%以上，占比為68.66%。其中，西藏藥業、奇正藏藥、濟川藥業、金花股份等個股2022年毛利率居于前列；珍寶島、白云山、信邦制藥等個股毛利率相對落后。

西藏藥業為2022年毛利率最高的中藥股，財務數據顯示，2022年，西藏藥業毛利率為94.26%，系中藥股中唯一一只毛利率在90%以上的個股。而2022年，貴州茅臺毛利率為91.87%，西藏藥業毛利率水平已超越貴州茅臺。此外，與上年相比，2022年西藏藥業毛利率有所提高，2021年，西藏藥業毛利率為89.56%。

值得注意的是，西藏藥業高毛利率主要來自于自有產品。財務數據顯示，2022年，西藏藥業自有產品毛利率最高，為97.26%；外購產品毛利率為54.69%，而外加工類產品毛利率為-26.95%。自有產品也是為西藏藥業貢獻最多營收的業務。2022年，西藏藥業自有產品實現的主營收入為23.78億元，占比高達93.11%。

投融資專家許小恒表示，一般來說，在醫藥行業，如此高的毛利率大多出現在擁有絕對定價權的創新產品中。

或將進入估值擴張期

對于現階段中藥行業的發展以及中藥板塊未來的走勢，多家券商持看好態度。

值得注意的是，近期，中藥行業不斷迎政策利好?！丁笆奈濉敝嗅t藥文化弘揚工程實施方案》于近日發布，著重強調中醫藥的文化弘揚，加強全民對于中醫藥的認識。此外，今年2月，國務院辦公廳發布《中醫藥振興發展重大工程實施方案》，其中著重提到將加速中藥服務體系建設和醫保支付傾斜、納入醫院考核等政策的落地，進一步從政策制度體系強化對于中醫藥行業發展的支持。

天風證券研報顯示，上述政策的發布，有助于從需求端擴張行業容量，促進中醫藥文化海內外交流，助力中醫藥產品出海。中藥板塊有望進入估值擴張階段。

“政策的支持力度不斷增強，將吸引更多的資本和科技進入中藥領域，推動中藥產業鏈向更高質量、更高水平的方向發展。”徐州經開區招商局局長史周華如是表示。

在東吳證券看來，隨著多項扶持政策的出臺，優質創新中藥迎來戰略性機遇。不過，東吳證券也在研報中提示風險稱，中成藥部分品種生產廠家眾多，市場競爭較為激烈，可能出現部分廠家為獲得市場份額壓縮利潤空間，引起行業價格戰的風險。此外，部分處方用中成藥和OTC類產品原料為名貴藥材，價格昂貴且難以獲取，若生產廠家原材料儲備不足，可能面臨原料供應不足風險等。

東吳證券還提到，中藥企業研發費用投入逐年提升，新產品數量不斷增加，是中藥企業發展的一大助力。

東方財富Choice數據顯示，2022年，中藥企業平均研發費用率為3.75%，與2021年的3.39%相比出現增長。其中以嶺藥業、天士力、白云山、康緣藥業2022年研發投入居前。