拿下價值8.4億美元合同,萊茵生物再次注入增長新動能。

6月16日,萊茵生物公告顯示,萊茵生物與dsm-firmenich簽署了未來5年合作的新協議,本協議累計目標收入(CTR)金額為8.4億美元,最低累計目標收入(MCTR)金額為6.8億美元,協議期限為5年。

據了解,這是繼萊茵生物戰略客戶芬美意與帝斯曼順利合并后,與公司的再一次牽手合作,雙方合作的廣度和深度均得到進一步提升。根據協議內容,此次合作一共涵蓋三大維度,除了帝斯曼-芬美意向萊茵生物的采購金額呈倍數增長,雙方還將建立聯合技術團隊,該團隊將重點為國內客戶和市場提供針對性的解決方案服務。并針對未來香精香料、動物營養、制藥、美容等市場的開拓進行了更加開放性的約定,合作范圍從甜味劑向更多領域拓展,為萊茵生物未來的發展打開巨大的想象空間。

從資本市場的角度來看,此次新協議無疑是利好消息。一方面,新協議深度鞏固了萊茵生物與核心客戶的合作,為公司未來營收的實際性增長提供了穩定支撐;另一方面也為萊茵生物持續夯實研發及技術優勢,開拓多元化業務版圖奠定了一定基礎。通過此次合作,萊茵生物有望進一步鞏固市場地位,向市場充分展現其作為全球植物提取行業領軍企業的價值。

鎖定8.4億美元采購額 與芬美意牽手進入深度“甜蜜期”

某種程度上說,此次新協議的簽訂,是建立在雙方近5年的密切合作,以及雙方都持續看好天然甜味劑未來發展的基礎上。隨著新協議的簽訂,雙方也進入了深度“甜蜜期”。

這種“甜蜜”體現在新協議的內容上。從新協議內容來看,新協議的內容比上一份合同合作更加密切,力度和規模也更大。從三個維度來看:

一是金額方面,相較于此前的合同金額,新協議的金額再一次加碼。公告顯示,在新協議期限內,帝斯曼-芬美意采購的MCTR金額為6.8億美元,CTR金額為8.4億美元。而此前的合同中的最低合同執行金額為3.45億美元,新協議的執行金額提升了2-3倍。

此外,新協議對應每一年均設定了相應的收入目標。未來年均實現銷售金額分別約為1.68億美元和1.36億美元,折合人民幣分別為11.97億元和9.69億元,分別約占公司2022年度營業收入的85%和69%,這為萊茵生物未來業績的增長奠定了堅實的基礎,增添了更大的業績彈性空間。

二是建立聯合技術團隊,共同推動國內天然甜味劑業務的發展。公告提到,雙方將在萊茵生物上海研發中心共同組建一個聯合技術團隊,該團隊應每季度向指導委員會報告。帝斯曼-芬美意作為一家擁有雄厚科研實力與豐富研發經驗的企業,將全力支持聯合技術團隊的發展,并委派代表(來自中國或其他地區)加入該團隊。萊茵生物有望借此促進科技成果轉化和關鍵技術研究應用,推動自身研發技術實力邁上新臺階,同時提速國內天然甜味劑業務的發展。

三是擴大合作范圍。此次新協議提到,雙方在擴大甜味劑業務合作的基礎上,還圍繞香精香料、動物營養、制藥、美容等市場,增添了更加開放性的約定。換句話說,未來雙方除了在甜味劑領域保持合作,在其他業務上的拓展也為未來萊茵生物的業績增加了更多可能性。

站在二級市場的角度來看,擴大合作范圍的價值可能比直接提升合作金額的價值更大。那么應該怎么理解合作范圍擴大的價值呢?

業務技術強強聯合 鞏固植物提取行業領軍者地位

事實上,芬美意與帝斯曼的合并,是此次合作范圍得以向更多市場領域拓展的前提。

作為全球最大的香精香料公司,芬美意與萊茵生物自2018年開始圍繞天然甜味劑開展合作,并為后者帶來數億美元的營收,雙方合作基礎穩固。今年上半年,芬美意與活躍于健康、營養和生物科學領域的帝斯曼順利合并,形成了四個領先且互補的業務領域,分別為香水和美容領域、動物營養及保健領域、食品及飲料領域、健康、營養及護理領域。這也為萊茵生物借力公司優質大客戶,深入拓展布局更多業務領域帶來了更多助益。

雙方優勢強項互補,或為業務領域合作帶來“1+1gt;2”的效果。據了解,帝斯曼-芬美意的強項在于配方研發,旗下擁有橫跨大約2600個專利類別的超過16000項專利,科研實力強悍。同時,合并后的帝斯曼-芬美意已然成為業務遍及近60個國家和地區、營收超過120億歐元的跨國巨頭企業,擁有豐富的市場經驗和龐大的客戶群。而萊茵生物則具備天然植物提取成分的生產技術和產能優勢,公司第四代綜合植物提取工廠占地面積約300畝,擁有先進的生產設備和符合GMP標準的自動化智能提取生產線,是目前中國最智能化的植物提取工廠,新投建的甜葉菊專業提取工廠預計今年底實現主車間的投產,產能實現翻倍,為產品擴大生產和銷售奠定了堅實的基礎。兩者加強合作將可充分發揮各自的優勢,進一步推動雙方在香精香料、動物營養、制藥、美容等領域的協同發展。

另值一提的是,除了業務上的強強聯合,萊茵生物與帝斯曼-芬美意在合成生物的底層技術上也有合作空間。

帝斯曼-芬美意旗下四大版塊業務,都可以通過合成生物技術來完成賦能。舉個例子,在食品領域,可以通過合成生物合成蛋白質、甜味劑等產品,滿足不同人群的健康需求;在香精香料領域,隨著一些天然材料獲取越來越少,以及惡劣天氣導致成本高企,通過合成生物技術可以解決上述問題。

萊茵生物自2022年起進行了一系列的并購合作,加快了其在合成生物領域的投入與布局,在年報的戰略規劃中,管理層也提及,將進一步加大合成生物學領域的相關投資,目標為建立天然提取和生物合成雙技術路線比翼齊飛的發展格局。從這背后不難看出,萊茵生物對合成生物技術投入的決心。

基于供需關系來看,帝斯曼-芬美意在合成生物技術領域應該很廣泛,自身也具備頂級合成生物的專利技術,以及頂級市場化解決方案經驗,而萊茵生物在產能優勢、分離純化、質量檢測具備較強優勢,且持續投入決心強烈,二者在各自領域可以充分發揮最大優勢,通過在底層業務上的銜接來實現強強合作,共同推動技術的發展,打造自身的競爭壁壘,實現共贏。

不難看出,通過此次與芬美意簽訂新協議合同,萊茵生物繼續與行業優質客戶建立長期良好的戰略合作關系,將可推動自身在未來業績增長、夯實技術研發優勢、開拓多元化業務等多個維度實現跨越式發展,不斷鞏固其在植物提取行業的領軍者地位,向成長為“全球最值得信賴的天然健康產品服務商”的戰略發展愿景闊步邁進。