成長領旗，支出助攻有望打開空間，對后市保持樂觀判斷后市戰略樂觀，雖然戰術上會有階段性調整盤整，但我們認為經濟預期向上修正，無風險利率下調，底部風險偏好上升的過程尚未結束，積極配置股票資產a股資產順風，美國資產逆風相位預期的相對變化賦予了a股比較優勢關注從業績確定性到業績高增長的投資風格

行業和投資主題:看好科技的增長和消費的復蘇經濟有望好轉，風險評價下降，風險偏好上升，選股關注高盈利增長推薦:1)高景氣增長板塊:電動汽車/光伏/風電/軍工/計算機創新/數字產業，2)困境反轉:汽配/白酒/豬/酒店，3)港股科技龍頭此外，個股活躍度提高，投資主題有所強調:汽車智能化/充換電/新材料/虛擬現實/碳通脹/國企改革等

招商證券:a股將延續前期震蕩上行趨勢。

6月以來，全球資本市場a股的獨特走勢有其深層次的核心原因在中國經濟/貨幣政策向好，產業大勢方興未艾，全球政治格局發生變化的情況下，全球資本持續流入a股預計后續a股將延續之前的震蕩上行態勢，全年走出√的概率將進一步加大板塊方面，繼續關注受益于新開工和加速建設的板塊，以及疫情后經濟活動復蘇主線的傳統周期性商品，新基建和部分消費

海通證券:市場反轉已經確立，消費性價比在上升。

根據投資時鐘和牛熊周期分析，4月份市場的低點是3—4年的底部，基本面領先指標顯示反轉成立參考歷史，這次可能是淺V底曙光初現，基本面改善支撐市場修復，價格兩退一漲擾動可能來自高通脹階段，利潤下降和海外波動19年的增長方式周期還沒有結束在今年穩增長的大背景下，行業輪番修復自4月下旬以來，新的基礎設施占據主導地位，消費的性價比正在上升

廣發證券:預計北向資金將持續凈流入，重點回收交易中國優勢資產。

目前a股市場獨立的最大動力是中國決策層致力于恢復經濟活力，提高市場的風險偏好，而海外股市呈現衰退預期+貨幣緊縮的組合，持續下跌我們預計中國權益市場的性價比優于海外權益市場，仍將推動北向資金持續凈流入

建議關注恢復和交易中國資產的三條主線:疫情后修復:汽車(含新能源汽車)/半導體設備/光伏組件等(2)加杠桿:限制性政策轉向寬松(互聯網媒體/創新藥/房地產)，民營企業信用環境改善(鋰/電池化學品)，(3)通脹受益:上游資源/材料(煤炭/鉀肥)和水產養殖

CICC: A股抗跌亮點

我們認為，從年初到4月底，中國市場的調整幅度一直較大，估值相對較低近期國內疫情明顯好轉，復工復產深入，市場情緒逐步好轉但目前內外政策周期內松外緊，國內穩增長持續加碼并見效，而海外增長隱憂有所增加，這些都可能使中國市場相對于海外市場更有韌性，更穩定考慮到流動性放松仍可能加碼，市場整體修復空間不大，市場情緒好轉時可能存在一定慣性，短期a股市場仍有望在震蕩中繼續修復但需要注意的是，在內外不確定性的影響下，下半年中國市場可能不會是單邊的潛在挑戰包括國內經濟復蘇步伐慢于預期，海外通脹粘性可能轉向中國外需和資產估值，等等關注近期美聯儲持續加息背景下商品市場的波動我們應該關注主要商品迄今為止的強勢是否會受到需求端持續貨幣緊縮的影響

在海外加息預期下，上游周期要適當縮減目前關注三個方向:1)穩增長或有政策支持的領域:基建(傳統基建和部分新基建)，建材，汽車，住宅相關行業有政策預期或實際政策支持，2)低估值，與宏觀波動相關性相對較低的領域，尤其是一些高分紅的領域:如基建，電力公用事業，水電等，3)部分基本面底部，供給有限或景氣度持續改善的領域:農業，部分有色和部分化工子行業，光伏和軍工等一旦市場風險偏好進入改善的拐點，配置也將較企穩階段發生變化，符合中國中長期發展趨勢，代表中國競爭力的增長方向可能是重點

安信證券:在震蕩中實現中樞上移

本周a股進一步震蕩，上證綜指從2863點上漲至3300點以上我們一再強調，第二季度龍躍深陷困境面對目前的市場，我們傾向于支持分母一方，反復強調市場正在逐漸走出暴跌思維，市場有望在接下來的震蕩中上移中樞

對于目前的穩增長，高景氣，疫后復蘇，全球通脹四大主線，我們建議還是亮明，更傾向于未來市場的解讀還是遵循穩增長兌現，高景氣扭虧為盈的交易邏輯需要提醒的是，伴隨著穩增長政策的出臺，提振消費，尤其是汽車等耐用品消費將成為穩增長的重要舉措行業配置建議:汽車，區域銀行，光伏，食品飲料，軍工，煤炭，化工，基建等

興業證券:珍惜布局機會，繼續看好新半軍

5月以來，新半軍修復市場如期表現，領漲市場但自復辟以來，近期市場與新半軍的分歧再次加劇:一方面是在美聯儲加速收緊，海外市場動蕩的情況下，中美市場的走勢，尤其是受風險偏好影響較大的技術增長方向能否持續脫鉤的問題另一方面，則是新半軍擁堵在經歷了5月份以來的大幅上漲，短期相對漲幅凸顯后明顯反彈的擔憂并且我們認為，下半年市場主線將進一步聚焦以新半軍為代表的科技創新所以新半軍如果進入震蕩，又是一個布局窗口

結構上，短期重點將是困境逆轉的大消費方向+景氣新半軍(光伏組件/硅片，汽車，新型軍工材料/結構，風機/上游材料，半導體材料/設備，5G光纜)下半年市場風格有望逐步回歸技術增長建議重點關注專精創新的六個方向:1)新能源(新能源汽車，光伏，風電，UHV等)，2)新一代信息通信技術(人工智能，大數據，云計算，5G等)，3)高端制造(智能數控機床，機器人(行情300024，診斷)，先進軌道交通裝備等

華安證券:關注盈利回升的韌性，挖掘景氣前后的主要機會。

6月第三周市場繼續反彈，但幅度略有放緩，其中消費表現最高，電力設備增長出色目前市場面臨內撐外緊的環境:內部經濟底部回暖，利潤回升的確定性增強，但需要關注利潤回升的彈性，外部美聯儲6月加息75BP，美債快速上漲，流動性收緊預期進一步增強上述環境導致短期快速增長風格的壓力，對a股能否繼續逆勢上漲的擔憂升溫建議關注房地產的兩條主線，即景氣度的改善，上漲預期和景氣度反轉預期的疊加

1)在盈利回升，市場短期反彈巨大的背景下，經濟好轉和補漲雙重預期的行業性價比尤為突出建議關注5月以來經濟持續向好，反彈乏力的食品飲料，以及受益于疫情后出行需求短期集中釋放，但近期表現不佳的酒店餐飲，高速，機場，景區等服務類旅游連鎖2)房地產基本面有望全面企穩反轉關注需求驅動的房地產上游(水泥，玻璃，鋼鐵等建材)，推動下游房地產(汽車，家電等)消費政策的催化以及有望進入景氣改善+政策放松上升模式的房地產開發及服務商

民生證券:短期內不建議與趨勢為敵，保持清醒。

市場普遍的樂觀情緒，市場走勢的強勢，基本面的順風，就像4月下旬的相反我們不建議短期內與趨勢為敵但是，在全球通脹風暴下，我們應該清醒的思考如何獨善其身

資源仍然是我們年度級別的重要推薦，通脹的長期矛盾還沒有完全定價:黃金，石油運輸，金屬(銅，鋁，鎂)，能源(油氣，煤炭)，化肥(2)短期來看，國內主線正在從制造業的疫情后修復轉向消費場景和房地產銷售的復蘇推薦:地產，食品飲料，銀行，(3)在全球滯脹格局下，關注下游需求主要集中在國內，需求相對穩定的行業，如國防，軍工，新創等，(4)全球長期通貨膨脹正在帶來實際收入的下降，酒類和精神娛樂(烈酒，元宇宙)的消費值得關注

中銀證券:底部演繹，成長與崛起

對于2022年下半年，a股市場的U型底部被解讀，倒掛是我們討論的基準情況在恢復盈利的U型筑底預期確立后，整體市場不存在業績扼殺風險在這種判斷下，投資者選擇中周期景氣，短周期復蘇方向成為下半年投資制勝的關鍵在產業結構的新趨勢下，一些新的主導產業表現出較強的國際競爭力，以風光為代表的清潔能源和電動，智能有軌電車為代表的新能源汽車產業鏈高度繁榮持續，穩步提升全球份額市場對短周期衰退后期已經很熟悉了——gt，擴張初期，高貝塔和業績彈性取代低估值成為市場更看重的宏觀因素，高市值的中小公司，由于其流通股本的杠桿作用和資產注入預期，也有望獲得更大的向上彈性

板塊上，可選消費和技術成長的超額收益是顯而易見的一方面，這歸因于經濟需求的彈性，另一方面是主導產業的增長趨勢此輪技術市場可能不會再現15年穩增長窗口關閉后的增長跑輸中游制造業集聚的高景氣增長和下半年的相對利潤優勢有望保持在較高水平上半年，結合估值擠壓和利潤減少的充分定價，增長已經回到起跑線，蓄勢待發