5月25日，在大盤低開的情況下，英偉達概念股集體逆勢沖高，算力、液冷、電力、PCB等概念紛紛走強，工業富聯等十余股快速漲停。

消息面上，英偉達一季度營收以及二季度預計營收均遠超市場預期，公司表示將大幅增加數據中心芯片的供應量；下半年的芯片供應量將大幅增加。致使英偉達美股盤后一度漲幅擴大至近30%。

國金證券在最新研報中指出，作為AI算力之源GPU的核心供應商，英偉達完成了由傳統GPU供應商到平臺化公司的轉型升級，如果說英特爾是PC時代的皇冠，高通是移動時代的皇冠，英偉達有望成為人工智能時代最璀璨的AI解決方案領導者，為此專門系統地梳理了英偉達以及AI產業鏈在A股的映射以及投資機會。

1)計算芯片:GPU為AI訓練算力之源，在訓練服務器中價值量占比超過80%。測算2026年全球數據中心GPU市場規模有望達749億美元，22-26年CAGR達44%，目前英偉達市占率高達80%，我們建議關注國內GPU產業鏈在國產替代和自主可控邏輯下的滲透率提升。國產服務器CPU芯片滲透率低，建議關注AI及信創推動核心行業服務器CPU國產替代浪潮；

2)PCB:AI服務器PCB價值量是普通服務器的價值量的5~6倍，隨著AI大模型和應用的落地，市場對AI服務器的需求日益增加，市場擴容在即。以DGX A100為例，15321元單機價值量中7670元來自載板、7651元來自PCB板，因此我們應當關注在載板和服務器PCB上具有較好格局的廠商。

3)存儲芯片:據Yole，22-28年DDR5內存模組出貨量CAGR有望達97%，我們測算得2026年HBM市場規模有望達56.9億，22-26年CAGR有望達52%，我們建議關注在DDR5以及HBM上有布局的相關廠商。

4)服務器散熱:AIGC驅動芯片級散熱模塊、液冷市場總量增加和邊際增速提升，未來四年帶來液冷市場60%+復合增速，服務器芯片級散熱模塊29%復合增速，我們建議關注專業溫控廠商、布局液冷技術的服務器廠商以及提供包含芯片級散熱的完整解決方案的供應商。

5)光芯片/光模塊:全球數據量爆炸式增長，光通信逐漸崛起。據Lightcounting數據，2027年全球光模塊市場規模超200億，數通市場為光模塊成長的主要驅動，400G/800G光模塊將成為主要增長點，光芯片為光模塊核心組件，我們建議關注高端產品領先布局的光模塊廠商以及相對稀缺的光芯片廠商。

此外，還值得注意的是，近日英偉達CEO黃仁勛表示，美國芯片出口管制措施可能對該國科技行業造成“巨大損害”，出口管制令使英偉達的“雙手被綁在背后”，無法在其最大市場之一銷售先進芯片，中國約占美國科技行業市場的1/3，不可能被取代。