最近幾天，榮耀終端有限公司工商信息發生變更，其股東名單中新增了BOE科技集團有限公司，金鐘啟智股權投資有限公司，國鑫資本有限公司等一批股東。

特別值得注意的是，新股東包括面板行業的領導者BOE這家公司在全國多地擁有16條半導體顯示屏生產線，一度高居全球面板出貨量榜首也是華為，小米，榮耀，OV等手機廠商的核心供應商之一

此前，行業終端廠商大多投資上游面板企業，如蘋果入股其供應商日本顯示器公司JDI，小米入股TCL集團等終端廠商通過綁定上游面板廠，期望獲得更穩定的屏幕資源，但面板廠商成為手機公司股東的情況非常少見

那么，作為顯示面板的龍頭企業，BOE投資終端廠商的原因是什么呢和手機巨頭榮耀的合作會有效果嗎

01

莊舞劍意為反周期

在BOE投資榮耀之前，它已經是榮耀的屏幕供應商。根據消息顯示，BOE此前已經為榮耀Magic3，榮耀60，榮耀Magic4，榮耀Magic V等多款產品提供了柔性有機發光二極管屏幕

對此，榮耀回應稱，公司致力于與產業鏈伙伴合作，為用戶帶來產品創新和體驗過渡，更好地服務全球消費者。

雖然BOE沒有回應，但BOE入股的榮耀無疑是莊子之劍，意在抗周期。

從以往的發展規律來看，伴隨著產能的變化和釋放，面板行業呈現出典型的周期性在需求穩定的前提下，面板投資額大，回報周期長，產能在一段時間內集中釋放，導致行業周期性供大于求，周期性特征強

2020年下半年以來，在流行的宅經濟影響下，遠程辦公，在線教育，家庭娛樂等應用市場進一步擴大，終端市場需求呈現爆發式增長面板行業進入超級上行周期，主要面板產品價格上漲一倍以上

作為領頭羊的BOE，得益于此，其業績也開始了高速增長模式財報顯示，2021年，BOE實現營收2193億元，同比增長61.79%，實現凈利潤258.3億元，同比增長61.79%這種成就曾經風光一時

但去年三季度后，全球電子行業整體進入下行周期，消費終端需求低迷canalys數據顯示，今年第三季度，國內智能手機銷量同比下降21%，彩電出貨量同比下降2.8%，今年第二季度個人電腦出貨量同比下降16%

受智能手機，PC，電視等消費電子產品銷售低迷的影響，面板供需錯配，價格持續下跌，高景氣不復存在

根據Omdia的最新預測，2022年第三季度全球顯示面板制造商的產能利用率預計將降至73%，為2012年以來的最低水平，全球面板行業的產能利用率創下十年來的新低。

由于面板行業周期的下行趨勢，BOE的盈利能力也開始受到抑制今年第三季度，BOE創下6年來最差成績單，實現凈利潤虧損13.05億元，同比下降118.01%

面對面板行業高投入，快速迭代的行業特點，位居全球前列的BOE A將業務向下游拓展，無疑加強了與終端用戶的聯系，緩解了面板周期的波動。

02

上游和下游頻率拍攝

需要一提的是，這并不是BOE第一次在上下游產業鏈上占據主動。

此外，BOE A也在積極轉型物聯網，建立了以顯示和傳感器為基礎的1+4+N事業群，延伸至半導體顯示產業鏈和物聯網各場景價值鏈生態鏈投資是構建生態的必要手段

其中，1表示半導體顯示業務，4包括傳感器及解決方案業務，mini LED業務，智能系統創新業務和智能醫療工程業務，N是要融入物聯網場景的具體業務。

論互聯網的生態建設，手機行業目前走在了前列不離身的手機，讓用戶永遠不下線，直接與企業和消費者對接對于每個人來說，手機已經成為了最有用的身份識別，或許是作為與所有智能終端交互的鑰匙

如果BOE不想在這個互聯生態中被淘汰，就必須掌握自己的智慧門戶此前，很多車企通過做手機來打造自己的智能物聯網就像小米積極開發自己的Alot地圖一樣，盡快開發和占領更多的智能終端

因此，BOE入股的榮耀，是其1+4+N+生態鏈業務布局中發展生態鏈業務的一枚棋子，其背后的投資邏輯顯然也會遵循這一發展邏輯。

03

有什么影響。

BOE不僅是榮耀的唯一有機發光二極管屏幕供應商，也是維信諾的供應商同樣，BOE不只是尊重一個客戶那么BOE入股榮耀終端會對各自的產業鏈產生什么影響呢

毫無疑問，作為屏幕供應商，BOE入股榮耀時會全力支持后者榮耀作為手機市場的強勢玩家，將反過來促進BOE的業務

BOE之前合作的華為，體量很大，但是現在衰落很明顯雖然積極拓展OPPO，vivo，蘋果，三星等客戶，但訂單量永遠無法與其龐大的產能相比

榮耀離開華為體系后，在手機領域的銷量依然可觀，成為國內數一數二的手機廠商IDC數據顯示，2022年第三季度，榮耀在中國手機市場出貨量約為1270萬部，市場份額為17.9%，排名第二

此外，目前面板廠商在有機發光二極管屏，液晶屏等方面已經有所過剩他們需要的是向終端釋放產能，出海，這是一個很好的選擇目前榮耀發展越來越多，可能有助于國產屏幕走出去

通過榮耀定向增發的方式，BOE，CICC，國信資本，鯤鵬資本等多家用人單位獲得了數十億元的戰略投資在這些強大背景的支持下，榮耀可能會越走越遠，也可能會彌補華為手機空缺的市場份額

總的來說，BOE分享了反周期的榮耀借助雙方的資本連接，可以更好地協調產業鏈上下游資源，共同打造更具創新性和競爭力的終端產品

但是，需要指出的是，任何事物都有兩面性目前電子行業消費疲軟，手機廠商目前的格局基本穩定榮耀只是其中的一部分，競爭力到底有多大還是未知數