日前，香港金管局發布題為《評估加密貨幣對傳統金融資產的波動溢出:資產支持穩定貨幣的作用》的研究報告。

報告稱，由于傳統金融資產的支持提供了穩定的價值，由資產支持的穩定貨幣在加密生態系統中發揮著關鍵作用可是，這些穩定的貨幣與貨幣市場基金具有類似的流動性錯配風險，這可能使它們在加密生態系統不穩定時面臨儲備資產的出售，從而增加了這些儲備資產的波動性極端情況下，穩定貨幣或其他加密資產失效，可能導致資產支持的穩定貨幣大規模贖回并出售其儲備資產，可能對傳統金融體系造成重大沖擊

報告稱，伴隨著加密生態系統不斷擴大，并越來越多地暴露在金融領域，加密貨幣和傳統金融資產之間的聯系可能會變得更強，這可能會增加上文討論的風險溢出重要的是，加密生態系統在很大程度上仍然處于監管機構的監管之外，巨大的數據差距阻礙了他們對溢出風險的評估

資產支持穩定貨幣的發行人需要規范并定期披露其儲備資產，這可能有助于監管機構評估和比較其流動性狀況和潛在的流動性錯配風險。這將使監管者能夠考慮在市場動蕩時及時采取適當措施，降低溢出風險，

加強資產支持的穩定貨幣的流動性管理，也可能有助于通過限制儲備資產的構成和要求明確的贖回權來降低溢出風險。