編者按:據(jù)上海證券交易所網(wǎng)站消息，科技創(chuàng)新板上市委員會定于2023年1月13日上午9: 00召開上市委員會2023年第七次審議會議，屆時將審議廣州安凱微電子股份有限公司首次公開發(fā)行股票保薦機構為海通證券股份有限公司，保薦代表人為周，吳一浩

安微主要專注于物聯(lián)網(wǎng)智能硬件核心SoC芯片的研發(fā)，設計，最終測試和銷售其主要產(chǎn)品為物聯(lián)網(wǎng)攝像頭芯片和物聯(lián)網(wǎng)應用處理器芯片其產(chǎn)品廣泛應用于智能家居，智能安防，智能辦公，工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)等領域

截至招股說明書簽署日，安凱科技持有公司20.88%的股份，為公司第一大股東公司股份分散，任何單一股東的表決權不超過30%因此，公司沒有單一股東能夠控制股東會或對股東會決議產(chǎn)生決定性影響，公司不存在控股股東胡勝法作為公司創(chuàng)始人之一，公司董事長兼總經(jīng)理，通過其本人持股及上述一致行動關系，可控制公司39.94%股份的表決權，超過30%，足以對公司股東大會決議產(chǎn)生重大影響因此，胡勝法是公司的實際控制人胡勝法，美國國籍，2020年9月起任安凱微董事長兼總經(jīng)理

安微這次準備在上海證券交易所科技創(chuàng)新板上市擬公開發(fā)行股票數(shù)量不超過9800萬股，占已發(fā)行總股本的比例不低于25%全部是新股發(fā)行，不涉及原股東公開發(fā)行股票擬募集資金100，610萬元，用于物聯(lián)網(wǎng)領域芯片R&D升級及產(chǎn)業(yè)化項目，R&D中心建設項目及補充流動資金

2019年，2020年，2021年，2022年1—6月，安凱威營業(yè)收入分別為26777.27萬元，27000.56萬元，51481.25萬元，22809.40萬元，凈利潤和歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2324.36萬元，1361.83萬元，5924.38萬元和1087.91萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1615.85萬元，486.95萬元，4699.11萬元，542.86萬元。

2022年1—9月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入34，529.37萬元，同比增長11.40%，實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤2，312.63萬元，較去年同期下降33.11%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤1414.78萬元，較上年同期下降44.38%，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為—1，300.78萬元，較上年同期下降141.88%。

基于公司目前的經(jīng)營狀況和市場環(huán)境，公司預計2022年可實現(xiàn)營業(yè)收入約為49，653.75萬元至51，653.75萬元，同比變動—3.55%至0.34%，預計歸屬于母公司股東的凈利潤約為3817.73萬元至4207.85萬元，同比下降28.97%至35.56%，預計扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤約為2034.66萬元至2424.78萬元，同比下降48.40%至56.70%。

招股書顯示，本次發(fā)行前，湖北小米長江產(chǎn)業(yè)基金合伙企業(yè)合計持有安凱威1313.76萬股，持股比例為4.47%，為第八大股東截至招股說明書簽署日，公司股東中，小米產(chǎn)業(yè)基金等11家股東屬于私募股權投資基金，金科控股，凱德創(chuàng)投等2家股東屬于私募股權基金管理人

預計2022年扣非凈利潤同比下降48.4%至56.7%。

2019年，2020年，2021年，2022年1—6月，安凱威營業(yè)收入分別為26777.27萬元，27000.56萬元，51481.25萬元，22809.40萬元，凈利潤和歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2324.36萬元，1361.83萬元，5924.38萬元和1087.91萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1615.85萬元，486.95萬元，4699.11萬元，542.86萬元。

同期安凱威經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為311.31萬元，971萬元，4890.31萬元和—2520.62萬元，銷售商品和提供勞務收到的現(xiàn)金分別為26，982.88萬元，29，341.19萬元，52，254.38萬元和28，061.25萬元。

經(jīng)計算，安凱的現(xiàn)金現(xiàn)金比率分別為1.01，1.09，1.02和1.23，凈現(xiàn)金比率分別為0.13，0.71，0.83和—2.32。

基于公司目前的經(jīng)營狀況和市場環(huán)境，公司預計2022年可實現(xiàn)營業(yè)收入約為49，653.75萬元至51，653.75萬元，同比變動—3.55%至0.34%，預計歸屬于母公司股東的凈利潤約為3817.73萬元至4207.85萬元，同比下降28.97%至35.56%，預計扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤約為2034.66萬元至2424.78萬元，同比下降48.40%至56.70%。

小米產(chǎn)業(yè)基金持股4.47%

截至招股說明書簽署日，安凱科技持有公司20.88%的股份，為公司第一大股東公司股份分散，任何單一股東的表決權不超過30%因此，公司沒有單一股東能夠控制股東會或對股東會決議產(chǎn)生決定性影響，公司不存在控股股東

招股書顯示，安凱威的實際控制人為胡勝法股東安凱科技，武夷凱銳達，胡勝發(fā)，安凱科技，凱馳投資分別持有公司20.88%，9.67%，6.44%，1.75%，1.20%的股權，合計占39.94%其中，胡勝法及其配偶合計持有安凱科技25.31%的股權，胡勝法為安凱的技術總監(jiān)，安凱科技提名胡勝法為公司董事，武夷凱瑞達的控股股東，實際控制人胡華榮是胡勝法的姐姐，凱科技和凱馳投資均為公司員工持股平臺，胡勝法為凱馳投資的執(zhí)行事務合伙人，持有凱馳投資43.18%的財產(chǎn)份額，安凱科技及其股東李，，武義凱瑞達，科技，凱馳投資均與胡勝法簽訂一致行動協(xié)議，且均與胡勝法一致行動

胡勝法作為公司創(chuàng)始人之一，公司董事長兼總經(jīng)理，通過其本人持股及上述一致行動關系，可控制公司39.94%股份的表決權，超過30%，足以對公司股東大會決議產(chǎn)生重大影響因此，胡勝法是公司的實際控制人

胡勝法，1962年出生，美國公民他擁有清華大學的學士，碩士和博士學位以及科羅拉多大學的博士學位1994年至1995年，在美國商務部海洋與大氣管理局大氣實驗室擔任研究助理，1995年至1996年，擔任SykesEnterprise軟件工程師，1996—1997年任AMLogic的算法和架構設計師，1997年至1999年任ESSTechnology高級芯片設計師，1999年至2000年任SigmaDesigns芯片設計部經(jīng)理，2000年至2001年，任AnykaInc首席執(zhí)行官，2001年4月至2020年9月任安凱有限董事長，2012年4月至2020年9月任安凱有限總經(jīng)理，2020年9月起，任安凱微董事長兼總經(jīng)理

招股書顯示，本次發(fā)行前，小米產(chǎn)業(yè)基金共持有安凱威1313.76萬股，持股比例為4.47%，位列第八大股東。

截至招股說明書簽署日，公司股東中，小米產(chǎn)業(yè)基金等11家股東屬于私募股權投資基金，金科控股，凱德創(chuàng)投等2家股東屬于私募股權基金管理人。

新聞:毛利率低于行業(yè)平均水平

界面新聞顯示，2019年至2021年，安凱威主營業(yè)務毛利率分別為31.37%，30.57%，33.15%，略有波動其中，2020年公司主營業(yè)務毛利率較2019年下降0.80個百分點，主要是公司物聯(lián)網(wǎng)攝像頭芯片毛利率由2019年的28.46%下降至2020年的20.78%，下降了7.68個百分點

該公司表示，2020年為了獲得部分重點客戶的供應系統(tǒng)，將以有競爭力的價格打開市場2021年，芯片市場蓬勃發(fā)展安凱威根據(jù)市場情況提高了產(chǎn)品價格物聯(lián)網(wǎng)攝像頭芯片毛利率較2020年提升9.57個百分點，帶動公司主營業(yè)務毛利率提升2.58個百分點

一方面，值得深思的是安凱威是否是一家技術驅動型企業(yè)，以低價從市場獲取客戶，另一方面，公司產(chǎn)品的毛利率也處于行業(yè)較低水平。

從行業(yè)整體毛利率水平分析，2019年至2021年，富韓偉，京鄭鈞等行業(yè)上述公司的平均毛利率分別為39.10%，36.56%，35.40%，比公司毛利率高4—8個點。

2019年至2021年，富，京，物聯(lián)網(wǎng)相機芯片產(chǎn)品銷售平均毛利率分別為31.69%，32.99%，39.30%安凱威對應產(chǎn)品的毛利率分別只有28.46%，20.78%，30.35%，遠遠落后于行業(yè)

在物聯(lián)網(wǎng)應用處理芯片產(chǎn)品上，2019—2021年，北京鄭鈞和全志科技的毛利率分別為43.50%，44.60%和48.43%，安凱威分別為40.69%，41.57%和40.44%，也低于行業(yè)產(chǎn)品的平均毛利率。

采蓮:R&D投資低，或者說科技含量低。

據(jù)財聯(lián)社報道，芯片行業(yè)是高R&D投資的高科技行業(yè)，但安凱微的R&D水平在業(yè)內并不突出。

雖然安凱威的R&D投資比例與同行相比不算太低，但R&D投資額卻遠低于同行根據(jù)安凱威的招股書，2021年，R&D投資的富漢威，北京鄭鈞和郭可偉，同樣設計了物聯(lián)網(wǎng)的SoC芯片業(yè)務，分別為2.5億元，5.21億元，3.03億元，而安凱威只有7500萬元，他們過去三年的投資都是

相對較低的R&D投資也反映在R&D的結果中目前安凱威的專利和軟件著作權數(shù)量與同行業(yè)幾家公司相差不大，但集成電路版圖數(shù)量遠低于福漢威的67件，北京鄭鈞的88件和郭可偉的42件

集成電路布圖是確定用于在導電材料中制造集成電路的電子元件的幾何排列和連接的布圖設計可以說是半導體設計的核心環(huán)節(jié)

在學歷方面，安凱威也落后于同齡人根據(jù)傅巍瑋2016年IPO的招股書，傅巍瑋碩士及以上學歷員工比例為39.29%，安凱威為27.95%

高科技產(chǎn)品往往附加值更高，但招股書顯示，2019年至2021年，安凱威的毛利率分別為31.34%，30.5%和32.99%，同行業(yè)可比公司的平均值分別為39.1%，36.56%和36.4%，毛利率始終低于同行業(yè)可比公司。

值得一提的是，公司在R&D過程中使用的一些功能需要獲得IP和EDA工具供應商的技術授權IP供應商主要是安利中國，上海賽云，快板等，而EDA工具主要由Cadence，Mentor Graphics等提供

安魏凱在招股書中承認，集成電路設計行業(yè)IP和EDA工具寡頭壟斷格局明顯，公司使用的授權技術和產(chǎn)品不可替代如果國際形勢，知識產(chǎn)權保護或其他不可抗力因素發(fā)生不利變化，公司獲得的技術授權受到限制，公司的R&D和經(jīng)營活動將受到一定程度的不利影響

國際金融報:SMIC是最大的供應商。

據(jù)《國際金融報》報道，除了上述情況，IPO日報還注意到安凱威的供應商比較集中。

招股書顯示，2019年至2021年，安凱威向前五名供應商采購金額分別為15111.65萬元，16167.19萬元和33434.65萬元，占當期采購總額的91.76%，85.38%和86.30%同時，安凱威對SMIC的購買金額分別為5913.34萬元，7204.11萬元和12256.26萬元，占本次購買總額的35.91%，38.04%和31.63%SMIC一直是安凱微的最大供應商

換句話說，安凱威每年至少有80%的原材料采購自前五大供應商，30%來自SMIC。

對此，安凱威表示，如果供應商在生產(chǎn)過程中出現(xiàn)質量問題，公司產(chǎn)品的穩(wěn)定性和可靠性都會受到影響此外，如果供應商對公司的產(chǎn)能降低，將影響公司的生產(chǎn)計劃和產(chǎn)品交付，最終對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響

除了上游的濃度，安凱威下游的濃度也很高。

招股書顯示，2019年至2021年，安凱威對前五名客戶產(chǎn)生的銷售收入分別為20954.43萬元，17711.41萬元和25722.22萬元，分別占當期主營業(yè)務收入的78.61%，66.05%和50.22%安凱威至少一半的年收入來自前五大客戶

對此，安凱威表示，若主要客戶經(jīng)營狀況發(fā)生重大變化，采購需求大幅下降或采購政策調整，公司銷售訂單可能減少，從而對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。