國(guó)產(chǎn)美妝品牌的突破還在繼續(xù)。

郁芳母公司水陽最近幾天宣布，將以4450萬歐元的代價(jià)收購(gòu)evidentus de beautéSAS約90.05%的股權(quán)，股價(jià)在兩個(gè)交易日內(nèi)上漲超過20%后者擁有法國(guó)高端品牌EviDenS

日前，深交所對(duì)本次交易發(fā)出關(guān)注函，要求公司對(duì)近期伊芙丹凈資產(chǎn)下降，升值幅度高等原因進(jìn)行補(bǔ)充披露，并對(duì)是否設(shè)定業(yè)績(jī)承諾作出補(bǔ)充說明此外，記者注意到，水陽股份的財(cái)務(wù)狀況能否順利支撐其大規(guī)模收購(gòu)也需要打上一個(gè)問號(hào)

資料顯示，水漾股份是一家以自有品牌為核心，以自有品牌和代理品牌為驅(qū)動(dòng)的化妝品公司產(chǎn)品主要有御泥坊，小迷糊，大水滴2021年自營(yíng)產(chǎn)品銷售收入占公司總收入的62.64%此外，公司還代理了葉澄醫(yī)生，露得清，KIKO等知名品牌被收購(gòu)的伊菲丹是水陽的代理品牌之一

據(jù)水陽股份披露，艾菲丹是專為敏感肌研發(fā)的奢侈抗衰老品牌它于2007年由法國(guó)圣保羅的德萬斯貴族創(chuàng)立該品牌于2019年正式入駐中國(guó)，由水陽國(guó)際作為中國(guó)市場(chǎng)代理運(yùn)營(yíng)2020年，中國(guó)市場(chǎng)銷量增長(zhǎng)超過700%2021年，該品牌已進(jìn)入包括絲芙蘭，王府井，SKP等中國(guó)高端百貨商場(chǎng)在內(nèi)的渠道同年，該品牌全球營(yíng)業(yè)收入為1973萬歐元，凈利潤(rùn)率為28%

本次交易完成后，Ifidan創(chuàng)始人仍將持有evidenis de beautéSAS的少數(shù)股權(quán)，并計(jì)劃繼續(xù)擔(dān)任公司法定代表人公司原有團(tuán)隊(duì)將保留，收購(gòu)后公司保持獨(dú)立

此次收購(gòu)是水陽豐富品牌矩陣的重要一步。公司表示，本次交易將使公司獲得高端品牌，以及品牌背后的R&D和產(chǎn)品線，相關(guān)產(chǎn)品體系在法國(guó)及全球多個(gè)國(guó)家均獲得良好評(píng)價(jià)，此外，水陽股份認(rèn)為，公司可通過本次交易獲得國(guó)內(nèi)外高端渠道，如法國(guó)高端百貨，英國(guó)哈羅百貨，中國(guó)SKP，航空及免稅店等

其實(shí)國(guó)內(nèi)美妝公司下海買高端品牌是有先例的自2018年以來，YSG普羅亞完美日記的母公司n已經(jīng)開始投資國(guó)外美妝品牌，或者成立產(chǎn)業(yè)基金YSG電商收購(gòu)英國(guó)高端護(hù)膚品牌Eve Lom也幫助公司實(shí)現(xiàn)了更好的業(yè)績(jī)提升在高端領(lǐng)域缺乏優(yōu)勢(shì)的本土美妝公司正在通過收購(gòu)逐漸打破這種局面

這個(gè)看似有利可圖的生意，成本也很高根據(jù)水陽股份的披露，截至2022年5月底，evidents de beautéSAS的凈資產(chǎn)約為346.55萬歐元照此計(jì)算，水陽股份要溢價(jià)超11倍

此外，公司除了支付4450萬歐元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款外，還購(gòu)買了原股東對(duì)evidentus de beautéSAS應(yīng)收股息500萬歐元的債權(quán)，即總共將花費(fèi)近5000萬歐元，約合人民幣3.42億元。

但與此同時(shí)，水陽股份的支付能力似乎有限同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至2022年一季度末，水陽股份貨幣資本為3.85億元2021年全年，水陽股份經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入1.99億元由于2021年投資活動(dòng)現(xiàn)金大量流出，公司依靠融資使當(dāng)年現(xiàn)金總額呈現(xiàn)凈流入

2022年一季度數(shù)據(jù)顯示，水陽股份資產(chǎn)負(fù)債率約為43.34%，明顯高于申萬第三產(chǎn)業(yè)同行業(yè)公司26.74%的平均水平，衡量?jī)攤芰Φ娜齻€(gè)指標(biāo)流動(dòng)比率，速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率在同行業(yè)公司中處于最低水平。

水陽股份收購(gòu)后是否會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大融資規(guī)模以滿足日常資金需求本報(bào)記者詢問水陽股份，截至發(fā)稿，尚未收到回復(fù)

由于收購(gòu)溢價(jià)較高，預(yù)計(jì)將形成大量商譽(yù)深交所還要求水陽說明業(yè)績(jī)承諾的設(shè)定，高增值率的原因以及估值參數(shù)的選取等同時(shí)，還要求公司對(duì)最近幾年來evidents de beautéSAS各種產(chǎn)品的銷售，成本和費(fèi)用變動(dòng)情況進(jìn)行補(bǔ)充披露