本期投資小貼士:

AHP得分—1.60分為盛邦股份，占總得分的27.9%在考慮流動(dòng)性溢價(jià)因素后，我們計(jì)算出盛邦股份的AHP得分為1.60，為非科技創(chuàng)新體系A(chǔ)HP模型總分的27.9%，處于上游水平假設(shè)入圍率為70%，中性預(yù)期下，盛邦股份網(wǎng)下A，B，C三類配售對(duì)象的配售比例分別為0.0384%，0.0380%，0.0183%

多領(lǐng)域?qū)I(yè)的密封保溫產(chǎn)品供應(yīng)商，高品質(zhì)的產(chǎn)品得到業(yè)界的認(rèn)可該公司積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，在R&D和生產(chǎn)橡膠密封和絕緣應(yīng)用在汽車領(lǐng)域，公司生產(chǎn)的往復(fù)式油封和旋轉(zhuǎn)式油封在細(xì)分市場(chǎng)占據(jù)一席之地2019年至2021年，公司生產(chǎn)的骨架油封市場(chǎng)份額分別為7.93%，8.32%和8.10%，在電器領(lǐng)域，公司產(chǎn)品逐漸形成了自己的品牌，航空，公司獲得了軍品業(yè)務(wù)必備的經(jīng)營(yíng)資質(zhì)和資格認(rèn)證以及EJ/T9001—2014核工業(yè)質(zhì)量管理體系認(rèn)證是為數(shù)不多的能生產(chǎn)軍用飛機(jī)和發(fā)動(dòng)機(jī)橡膠密封件及核防護(hù)橡膠聚合物產(chǎn)品的民營(yíng)企業(yè)公司產(chǎn)品質(zhì)量體系完善，得到了業(yè)界的認(rèn)可參與或牽頭制定了12項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)和7項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)

在R&D的巨大投資和豐富的R&D成果最近幾年來(lái)，公司不斷加大對(duì)科技R&D的投入，投入比例高于可比公司公司一方面注重培養(yǎng)自己的R&D團(tuán)隊(duì)，搭建了以獨(dú)立R&D為主的R&D平臺(tái)和核心團(tuán)隊(duì)，另一方面，公司建立了專業(yè)的測(cè)試和研究團(tuán)隊(duì)，先后通過(guò)了中國(guó)合格評(píng)定國(guó)家認(rèn)可委員會(huì)ISO/IEC 17025標(biāo)準(zhǔn)，上汽通用汽車，SAIC和JAC的供應(yīng)商實(shí)驗(yàn)室認(rèn)可多年來(lái)，公司積累了豐富的生產(chǎn)技術(shù)，并在大量產(chǎn)品中得到應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)了主要產(chǎn)品和主要生產(chǎn)環(huán)節(jié)生產(chǎn)制造的自控截至2021年底，公司擁有發(fā)明專利18項(xiàng)，實(shí)用新型專利62項(xiàng)，外觀設(shè)計(jì)專利4項(xiàng)

客戶資源豐富穩(wěn)定，技術(shù)水平和產(chǎn)品質(zhì)量深受客戶信賴目前，公司已成為SAIC，上汽通用，長(zhǎng)城汽車，吉利汽車，比亞迪，江淮汽車等汽車制造商的配套供應(yīng)商，還與Fast，East Style Trak，航天三菱等汽車零部件供應(yīng)商建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系同時(shí)，公司積極拓展電氣，航空領(lǐng)域，開發(fā)施耐德，塔瑞德，雙杰電氣等電氣設(shè)備制造商的客戶，與AVIC，AVIC下屬單位等優(yōu)質(zhì)客戶建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系公司與大客戶合作十余年，獲得了最佳質(zhì)量供應(yīng)商，首選供應(yīng)商，最佳貢獻(xiàn)獎(jiǎng)等榮譽(yù)和獎(jiǎng)項(xiàng)由客戶發(fā)布技術(shù)水平和產(chǎn)品質(zhì)量得到了客戶的充分信任

營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)低于可比平均水平，增速高于行業(yè)平均水平，毛利率和研發(fā)支出均高于可比公司平均水平盛邦2019—2021年?duì)I收和凈利潤(rùn)規(guī)模相對(duì)可比公司較小，但其復(fù)合增長(zhǎng)率分別為12.98%和38.85%，均高于可比平均水平盛邦2019年至2021年毛利率分別為39.89%，40.66%，40.56%，R&D投資占比分別為8.04%，7.86%，8.33%，均高于可比公司平均水平

風(fēng)險(xiǎn):圣邦股份需要警惕汽車行業(yè)市場(chǎng)需求波動(dòng)，新能源汽車發(fā)展和年度下降政策對(duì)公司汽車業(yè)務(wù)發(fā)展的影響，電器和航空市場(chǎng)的意外發(fā)展，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，原材料價(jià)格上漲，存貨規(guī)模較大，存貨價(jià)格下跌，應(yīng)收賬款余額較大等風(fēng)險(xiǎn)。